6月6日操盘策略

时间:2019-06-06 11:03:07  作者:星际策略

6月6日操盘策略


6月6日操盘策略



策略日报



管家提醒:投资有风险、入市需谨慎,建议仅供参考!




【原油1907】

尽管美债从近20个月低点反弹,但3月期与10年期美债收益率仍处于倒挂状态,或表现为经济衰退的征兆。世界银行在《全球经济展望报告》中预计,2019年全球经济增长将放慢至2.6%,其中美国经济增速预计将放缓至2.5%,2020年进一步下降至1.7%。美联储主席鲍威尔表示,美联储正在密切关注贸易形势发展对美国经济前景的影响,并将采取适当行动维持经济增长和劳动力市场强劲,使通胀率接近2%的目标。美联储副主席克拉里达强调,应严肃看待通胀预期下行对美国经济产生的风险,如果经济增长或通胀持续低于预期,美联储将采取适当政策。市场陡然意识到宏观下行已经近在咫尺,对美联储政策预期转而进入降息周期。目前主流机构预测美联储今年将降息两次,CME利率观察工具FedWatch显示,9月美联储降息概率为90%,12月再次降息概率超过80%。流动性宽松将对原油为首的大宗商品价格起到托底作用,大概率不会放任油价重演2018年的深跌行情。



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昨日国际油价再收一根阴线。美国5月31日当周EIA原油库存大增 677.1万桶,预期减少200万桶,库存超预期的减少再度打击了多头热情,北美地区油市的基本面改善并不乐观,近3月的月差结构转为Contango。地缘政治方面,美国总统特朗普表示“我不希望对伊朗采取军事行动,对伊朗采取军事行动可能性总是存在”,市场理解特朗普此番讲话仍是缓和的态度。为稳定市场,OPEC秘书长Barkindo称OPEC将需要一段时间,未来数月将保持灵活的石油生产方式;OPEC将坚定不移地降低石油库存,恢复能源投资;OPEC+将恪守在2019年甚至之后都维持原油市场平衡性这一承诺;OPEC+将在开会时把当前经济形势欠佳纳入考量。看来当前对经济形式的认识普遍达成共识,会对未来原油需求增速造成一定的影响,而且从近期沙特和OPEC的表态来看,后期继续减产的可能性较高。



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操作建议:原油1907操作上,原油受需求预期拖累下行压力较大,建议空头思路为主,逢阶段性反弹沽空。多重利空因素促使油价短期内存在继续回调的可能,但美油50,布油60仍是近期的主要整数支撑位。





【橡胶1909】

目前的沪胶期现套利方案中,可交割的全乳胶在天然橡胶下游需求量占比较小,非标套利成为主流的套利模式,现货标的包括混合胶和越南3L等。由于全乳胶与混合胶的应用领域不同,仓单难以流入现货市场,橡胶期货与现货定价体系由此分离。新全乳胶注册仓单一般对标01合约价格,跟随远月对近月保持高升水,导致每年最后一个主力09合约的交割压力都非常大,同时造成每年新胶上市的01合约大幅跳空高开的现象。现有天然橡胶期货合约的设计令其具有天然的空头属性:在09合约交割前2个月左右,投资者进行空09多01反套,将9-1价差大幅拉开;随着交割日的临近,投资者出于期现回归的逻辑做空9-1价差,等待价差回归获利。2015年9-1价差最大时在2000元/吨左右,2016年走扩到2500元/吨左右,2017年一度高达3450元/吨左右。未来上市的20号胶将与SICOM的20号胶期货相似,采取1-12月连续合约的形式。交割制度的改变使得近远月价差能有效反映供需关系,01合约新胶溢价将大幅降低,令9-1价差套利空间收窄。20号胶作为橡胶消费的主力品种,其上市将会增加产业链各方的参与度,期货成交和持仓或从现在的沪胶逐步转移至20号胶,从而可能彻底改变天然橡胶期现市场格局。



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操作建议:橡胶1909操作上,橡胶昨日高开震荡盘中保持相对强势日内冲高报收阳线。结构上橡胶现在处于60线震荡反复,短线趋势方向不明。




【纸浆1909】

受中美贸易摩擦影响,包装用纸行情惨淡。6月1-3日,东莞玖龙废纸收购价下调100元/吨,广东理文一天两降,但已有部分纸厂开始小幅上调20-50元/吨。现货价格继续走弱:加拿大凯利普中国主港进口价为650美元/吨(6月面价-中国浆纸),俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为650美元/吨(6月海面价),智利银星中国主港进口价格为650美元/吨(6月面价)。针叶浆山东地区价格方面,加拿大凯利普当日销售价格区间为5000元/吨,俄罗斯乌针、布针当日销售价格区间为4900-5000元/吨,智利银星当日销售价格区间为4850-4900元/吨。4月我国进口纸浆210.7万吨,同比上升9.17%,环比上升23.51%。其中,共进口针叶浆82.78万吨,同比增长27.98%,环比增长26.49%;进口阔叶浆74.01万吨,同比下滑10.78%,环比增长26.81%。目前市场处于纸浆需求淡季,生产利润改善的文化用纸和生活用纸厂商提高开工率或增加原材料的意愿弱,纸浆需求难有改善。



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浆下游文化纸中,行情平稳,5月底到6月有一轮涨价函,但是目前来看落实情况不佳。生活用纸方面,进入生活用纸需求淡季,目前行情较为偏弱,消耗库存为主,价格也比较弱。木浆下游的包装纸为白卡纸,波动情况较小。6月木浆外盘整体价格大幅下行,后期到港木浆成本支撑弱。成品纸涨价不算顺利,下游整体利润不佳,纸厂开工率较低,对木浆需求不佳,预计浆价短期内偏弱震荡。

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操作建议:纸浆1909操作上,6月国际浆价继续走弱,包装用纸和纸浆现货价格弱势对期货价格的向下指引还在继续,短期下行通道依然顺畅,维持偏空思路





【鸡蛋1909】

5日鸡蛋走货变慢 蛋价稳中下跌,主销区北京大洋路走货一般,稳;上海稳;广东到车量偏多,跌;主产区山东、河南稳中上涨,东北地区稳定,河北粉蛋稳中下跌,湖北粉蛋稳,各产区均价3.65元/斤。部分销区在3.85元/斤左右,补栏情况:目前多数企业鸡苗订单排至6月下旬,种蛋利用为继续维持在100% 目前淘汰鸡均价为5.5元/斤,淘汰意愿不强,鸡龄较年轻,在产蛋鸡存栏量并不位于高位,但养殖利润较高,促进补栏积极,后备供应恢复,周三鸡蛋09合约窄幅震荡,日收盘至4461点,日跌幅0.04%,成交和持仓回落,该合约技术上有回调要求,后期09合约如回调在4000一线。

操作建议:鸡蛋 1909 操作上,建议激进交易者可多头操作。




【动力煤1909】

秦港Q5500现货收于596元/吨(0);郑煤09合约收于576.8元/ 吨(-1.4)。库存方面,六大电厂库存1780.97万吨 ;环渤海三港库存1336.6万吨(-4.5)。供给方面,产地出现小幅下滑,但受主产地陕西、内蒙限票影响,煤炭供应相对紧张。需求方面,下游煤炭库存较高,尽管近期天气回暖,耗煤量仍不及预期。六大发电集团日耗58.43万吨(-3.58),下游采购依旧偏弱,接货意愿不强,煤价进入震荡下跌格局。自产地出现煤价下滑迹象之后,下游观望情绪更加浓厚,榆林各矿销售转向冷清,煤价承压下行。前期,中煤协会、中煤运销协会倡议中大型煤炭企业增加产量,降低长协煤价格。神华6月长协定为599元/吨(-21)。



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陕西、内蒙等下游采购减缓,煤管票紧张局面缓解,供应增加,现货价格继续承压,秦皇岛港口煤价格小幅降至592元/吨,贸易商采购不积极,叠加水泥厂错峰生产,产地煤销售转差。电厂日耗55万吨/天,水风电替代作用增强,预计短期需求难有大幅提升。北方四港煤炭库存1565万吨,六大电厂小幅累库至1791万吨,高库存使得短期煤价承压,进而也将影响电厂5-6月进行的迎峰度夏补库,沿海煤炭运费大幅下滑也反应了下游需求市场的疲软状态。6月3日,山西平定古州东升阳胜煤业有限公司发生瓦斯爆炸,该矿事故频发,或引发安检趋紧。


动力煤昨日低开低走盘中多空反复震荡报收小阴线。动力煤中线弱势空头走势未变短线触底反弹,但整体弱势空头趋势短线反弹力度较弱,有望再度回归弱势,以现有的反抽力度看,还是明显的偏弱。


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操作建议:动力煤1909操作上,预计煤价偏弱延续弱势,动力煤中线走出弱势空头空单继续持有,盘中可继续逢高建仓空单,新仓空单止损调整到585一线,近期继续保持滚动做空思路。



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