6月11日操盘策略

时间:2019-06-11 10:33:19  作者:星际策略

6月11日操盘策略


6月11日操盘策略



策略日报



管家提醒:投资有风险、入市需谨慎,建议仅供参考!



【原油1907】

沙特能源大臣法利赫称,与俄罗斯能源部长诺瓦克可能在本月 G20 会议上进一步讨论双方对减产协定的立场。俄罗斯是唯一仍未决定是否将欧佩克与非欧佩克产油国减产协定延长至 2019 年底的国家。俄罗斯是否延长减产仍未有定论,再加上需求预期进一步下调,其中巴克莱将 2019 年全球原油需求预期增速由 130 万桶/日下调 30 万桶/日。油价周一高开低走,直至夜盘收跌,WTI 跌 0.73 美元报 53.26美元/桶,布伦特跌 1 美元报 62.29 美元/桶,SC 主力 1907 夜盘收跌至 426.9 元/桶。沙特称,欧佩克与非欧佩克产油国合作需要保持。对俄罗斯在 OPEC+内部的合作感到满意。其正在准备预防性措施,以防油价暴跌。沙特和俄罗斯正在研究措施防止出现 40 美元/桶的油价。目前市场需求的疲弱已在预期当中, 若 OPEC 与非 OPEC 在本月无法达成协议减产的一致观点,油市供过于求的矛盾将会显现,油价将出现大跌可能。从传导上来看,目前油价仍偏弱,关注本周出台的库存数据累库程度。



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原油三巨头中,预计未来美国原油产量将保持增长态势,沙特大概率延续一定程度的减产,俄罗斯原油产量回升空间大于下滑。美国原油产量刷新历史最高纪录1240万桶/日,但相较2018年底1190万桶/日的水平增幅有限。2019年以来美国原油产量增速明显放缓,可以观察到Baker Hughes美国活跃钻井数整体持续走低。然而美国页岩油商积累了大量未完井平台,由于完井率的大幅提升,普氏预计7月二叠纪盆地原油产量将从5月的438.7万桶/日升至452万桶/日。目前,美国页岩油行业正在经历产能结构调整阶段,过去主要依靠债务融资和提高钻井数增产的中小企业将被淘汰,取而代之的是规模经济和行业集中化。随着产能交替逐渐完成,预计美国原油产量将会再度加速扩张,即为IEA所谓的第二轮页岩油革命。和美国原油迅速抢占全球市场相对应的是,其他产油国市场份额的大量丧失,将进一步激化OPEC和俄罗斯原有的分歧。



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操作建议:原油1907操作上,原油得到降息预期提振有所修复,但受宏观经济拖累下行压力较大,建议空头思路为主,逢阶段性反弹沽空。




【橡胶1909】

周一橡胶盘面冲高回落,截止日盘收盘橡胶主力1909合约收于 12290 元/吨,较前一交易日上涨 55 元/吨,涨幅 0.45。据海关初步统计,5 月份天然及合成橡胶进口50.7 万吨,1-5 月累计进口 263.5 万吨,累计同比-3.5%。供应端短期内整体呈现偏紧态势,原料价格坚挺,成本端对沪胶形成支撑。混合胶入关放缓导致区外库持续回落, 同样利好盘面。需求端轮胎厂高库存压力下,轮胎开工率有所下调,目前轮胎厂原料采购仍以逢跌买为主,原料库存不高。重卡销量持续回落,终端需求难有起色。整体来看,天然橡胶基本面多空交织,短期内沪胶下行空间有限, 但同样缺乏持续上涨动力,预计短期内仍将延续区间震荡走势,9-1 价差存进一步收窄动力,现货方面国内全乳胶、越南 3L 强于混合胶。



全球天然橡胶种植面积在2005年开始增加,到2011年见顶回落,2016年新增种植面积基本停滞。由此推算,2017—2018年是供应压力最大的时期,2019—2020年料将出现拐点。天然橡胶产业链起点的胶农割胶收入微薄,生活非常艰辛。由于榴莲在中国市场大受欢迎,近年来价格持续上涨,泰国已经有很多胶农不惜砍伐橡胶树改种榴莲。加上今年开割季的高温干旱天气,橡胶原料供应出现短缺,对胶价产生较强支撑。由于上游收购价高企而橡胶价格低迷,东南亚橡胶加工厂生意惨淡,大量橡胶工厂面临倒闭。需求方面,最大的橡胶消费国中国内需跟随宏观放缓,外销受到双反和贸易战打压。欧美发达经济体橡胶需求保持较低的自然增长率,东南亚新兴市场国家由于工业转移拉动橡胶需求。总体上橡胶需求端跟随全球GDP为主,将长期保持低速稳定增长。天然橡胶的自然生产规律决定,通常8年为一个行业经济周期。



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1、截止 6 月 06 日当周,中国全钢胎开工率 69.6%, 环比下降 5.93%,半钢胎开工率 71.42%,环比下降 0.84%。



2、2019 年 5 月,国内重卡市场行情低迷,国内重卡销量 10.9 万辆,环比下滑 9%,同比下滑 4%。累计方面, 1-5 月重卡销量达 55 万辆,比上年同期有所下滑。



3、截止 6 月 06 日,上海期货交易所库存 41.487 万吨,周环比下降 80 吨。


 

4、据海关初步统计,5 月份天然及合成橡胶进口 50.7万吨,1-5 月累计进口 263.5 万吨,累计同比-3.5%。



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操作建议:橡胶1909操作上,全球天然橡胶行业正处于景气周期的底部,目前供应增长仍略高于需求增速,但整体上从严重的供应过剩趋于供需相对平衡。





【白糖1909】

国内销售进度较好,对于现货价格有一定支撑, 目前现货报价 5160-5240 元/吨,报价跟涨不跟跌。未来进口糖的节奏可能影响国内阶段性供应,但短期现货价格继续维持坚挺。近期的降雨一定程度上缓解了云南部分地区的旱情,未来产量仍存变数。盘面 9 月合约较坚挺,远月政策不确定性较大,可逢调整尝试性介入多单。



柳州中间商站台报价5270-5290元/吨,仓库报价5230-5290元/吨,报价不变,成交一般。云南出现干旱天气,但云南种植面积较小,短期带来一定的利好。泰国18/19榨季最终糖产量为1458万,同比减少10万吨.巴西近期降雨导致甘蔗压榨中断。印度目前干旱,可能对甘蔗造成较大的影响。预期印度在19/20榨季种植面积依然较大,产量依然很高。福四通预计19/20榨季全球糖市短缺570万吨,巴西中南部糖产量预估下调至2780万吨。印度马邦产量创出历史高位,原糖近期受此影响横盘弱势。印度协会认为19/20榨季需出口700万吨糖,库存处于较高位置。



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1、2018/19 榨季内蒙古累计产糖 65 万吨,同比增加 17 万吨;截至 5 月底累计销糖 57.2 万吨,同比增加 11.7 万吨;产销率 88,同比下降 6.79 百分点;工业库存 7.8 万吨,同比增加 5.3 万吨。其中 5 月份单月销糖 2.2 万吨,同比减少 2.3万吨。



 2、南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5210-5370 元/吨,报价不变,成交一般。

 


3、南宁集团厂仓报价 5160-5240 元/吨,南宁仓自提 5280 元/吨,报价不变,成交一般。



 4、柳州中间商站台报价 5270-5290 元/吨,仓库报价 5230-5290 元/吨,报价不变,成交一般。



 5、柳州集团站台报价 5250-5290 元/吨,报价不变,成交一般。



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操作建议:白糖1909操作上,国内整体供大于求,因预期中国配额外关税将低至50%,而外盘出现短暂的利好,建议已有空单降低仓位。





【棉花1909】

周一郑棉主力1909 合约盘中最低至12720 元/吨的三年低点后反弹。受期价不断走低影响,现货基差报价基本持稳,下游成品库存持续增加,部分企业降低开工率以度难关。从海关数据看,2019 年 5 月,我国纺织品服装出口额为238.31 亿美元,环比增长22.46%,同比增长1.65%, 1-5 月纺织品服装累计出口同比下降 2.88%,受中美贸易摩擦影响,1-5 个月中美贸易总值下降 9.6%,而越南纺织品出口大增。从近期市场情况看,出口预期难有改观,短期郑棉价格虽然有技术性反弹,但力度较为有限。



国内新棉长势良好,陈棉积压。美国棉花种植率71%,落后于去年同期,但预计种植面积增加,美棉收跌。2019/2020年度,全球棉花产量和消费量均有显著调增,尤其是产量调增幅度高达702万包;产需由本年度的存在缺口转化为基本平衡。中美贸易争端恶化,棉花需求预期萎缩。下游纺织企业皮棉采购需求偏低,刚需补库为主。纺织出口数据下滑,预期需求依然一般。棉花商业库存为496万吨,同比增加80万吨,处于近年同期的最高水平。


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1、储备棉轮出 0.97 万吨实际成交 0.51 万吨成交率51.98%,累计成交 22.88 万吨成交率 84%,成交均价12572 元/吨涨 48 元/吨(新疆 12698 元/吨,地产 12144元/吨);折 3128 价 14003 元/吨涨 36 元/吨。



2、棉花现货市场维持弱势调整,基差报价相对稳定, 部分仓单基差报 100-200 元/吨左右,即价格为 09 合约+ 升贴水+基差,实单可议。纯棉纱市场延续弱势,价格略显混乱,部分库存压力下降价促销,新疆一厂家紧密纺C40S 高配报 23000 元/吨自提。



3、中国海关总署最新统计数据显示,2019 年 5 月, 我国纺织品服装出口额为 238.31 亿美元,环比增长22.46%,同比增长 1.65%。其中,纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为 116.44 亿美元,同比增加 3.55%; 服装(包括服装及衣着附件)出口额为 121.87 亿美元, 同比减少 0.11%。2019 年 1-5 月,我国纺织品服装累计出口额为 995.89 亿美元,同比下降 2.88%,其中纺织品累计出口额为 483.12 亿美元,同比增长 1.41%;服装累计出口额为 512.77 亿美元,同比下降 6.60%。



4、2019 年 1-5 个月中美贸易总值下降 9.6%。



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操作建议:棉花 1909 操作上,贸易战利空盘面,需求略显平淡,关注前期高点的压力,已有空单可以持有,关注13500的压力,等待反弹抛空。




【鸡蛋1909】

周一,鸡蛋 1909 合约早盘冲高回落,随后震荡向下,最终收跌 0.54%。现货方面,6 月 10 日蛋价回升。销区京红涨 0.07 元/斤,闽红粉跌 0.08-0.1 元/斤;产区辽红涨0.1 元/斤,鲁红涨 0.1 元/斤,湘粉涨 0.04 元/斤。芝华5 月数据显示,在产蛋鸡存栏延续增加,符合此前供给逐渐恢复的预期。同时,5 月育雏鸡补栏历史高位,育雏鸡补栏连续 8 个月环比增加,连续 2 个月超过 1 亿只,随着这部分补栏的育雏鸡逐渐进入开产期,未来供给逐渐恢复概率较大。但考虑到未来猪肉价格带动鸡肉价格的上涨, 不排除蛋鸡转化为肉鸡的概率,这将减慢在产蛋鸡恢复进度。9 月为鸡蛋的季节性需求旺季,同时叠加鸡蛋对于集团猪肉消费替代的预期,预计未来 9 月需求较好。短期来看,主力 1909 合约 4500 元/500 千克整数压力较大,警惕期价回调风险。



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1、芝华数据公布,5 月在产蛋鸡存栏 11.07 亿只,较 4 月增加 3.7%,同比增加 1.29% 。



2、5 月育雏鸡补栏 10,091 万只,较 4 月增加 0.85%, 同比增加 23.44%。



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操作建议:鸡蛋1909操作上,多单谨慎持有, 关注供给恢复与需求增加之间的博弈以及资金流向。



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