7月22日操盘策略

时间:2019-07-22 10:30:43  作者:星际策略

7月22日操盘策略


7月22日操盘策略



策略日报


提醒您:投资有风险、入市需谨慎,建议仅供参考!





【原油1909

自从5月美国全面禁止伊朗原油出口以来,在中东地区发生多起针对油轮及原油设施的袭击事件,令海湾局势高度紧张,加重原油市场对地缘政治的风险情绪。美国一直指责伊朗炮制了这些事件,而伊朗坚决认定美方的指控毫无根据。7月4日,英国海外领地直布罗陀当局在英国海军协助下,扣押了装载伊朗原油的油轮“格蕾丝一号”,理由是其违反制裁令向叙利亚运送原油。英国否认扣押油轮是追随美国制裁伊朗的做法,并提出释放油轮的条件是该船只不再前往叙利亚。13日晚,阿联酋油轮“Riah”号在途经霍尔木兹海峡期间失去联系。随后伊朗称,在霍尔木兹海峡收到求救信号后,将一艘故障的外国油轮拖回港口救援。18日伊朗声明,14日在伊朗南部水域截获一艘携带100万升燃油的外国走私油轮。目前尚不清楚这一系列事件是否为同一艘油轮,阿联酋官方并未出面认领。外媒普遍怀疑,伊朗此次行动可能是针对英国扣押伊朗油轮的报复,对霍尔木兹海峡航行安全的担忧再次升级。



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1、供应方面,截至 7 月 19 日当周,美国石油活跃钻井数减少 5座至 779 座,连续三周录得下降且再刷 2018 年 2 月来新低。美国   石油活跃钻井数 6 月减少 7 座,已经连续七个月下降且创 2016   年 5 月来最大单月降幅。受飓风影响,美原油产量为 1200 万桶/  日。委内瑞拉国营石油公司 PDVSA 上月出口原油 110 万桶/日,环 比大增 26%。其中中国进口占比达到 59%,印度占比 18%和新加坡为 10%。伊朗方面来看,与美国的冲突不断,使得整体的扰动增加,但目前未能对供应的减少形成实质性的影响,且不能排除伊  朗走私船货的可能。市场面临供应预期风险大于实质风险的可能。



2、需求及库存方面:IEA 下调 2019 年全球原油需求增速预期至110 万桶/日,此前预期为 120 万桶/日。EIA 月报下调 2019 年全 球原油需求增速预期 15 万桶/日,至同比增长 107 万桶/日。OPEC下调 2019 年全球原油需求增速 7 万桶/日至 114 万桶/日。库存方面,7 月 12 日当周美国 EIA 原油库存减少 311.6 万桶,预期减少  311 万桶至 4.5588 亿桶。原油库存降幅基本符合预期,库存变化值连续 5 周录得下滑。库欣原油库存减少 135.1 万桶;汽油库存增加 356.5 万桶,精炼油库存增加 568.6 万桶。周末消息,有关  方面表示,已有有关中国企业根据国内市场需要,向美国出口商就采购农产品询价。中美谈判之后又现实质性进展,市场担忧情绪或有缓和。



3、价格及价差,SC 换月后整体对 Brent 呈现贴水,有修复的驱动。



4、在目前这个时间节点,油价的影响因素仍较多,供应方面包括飓风对美国原油和炼化的影响、地缘对中东地区生产及海运的影响。需求方面,中美贸易谈判本质上的悲观前景,美国经济放缓的担忧都对需求行程冲击,此外三大机构频频下调   2019 年原油需求增量来佐证。因而油价缺乏趋势性行情,但波幅不小,需要找准节奏。从目前的价格来看,美油盘中一度跌破 55 美元关口,利空情绪宣泄,油价转而或反应地缘方面的担忧。



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操作建议:原油1909操作上,建议空单获利离场观望为主,激进者可小量尝试多单。应密切关注地缘政治的演变,防范短期市场情绪波动。




【铁矿石1909

供应方面发货量、到港量有所增加。需求端环保限产下高炉开工率下滑明显,钢厂铁矿石库存偏低位运行,且更偏好于低品位矿,港口疏港量维持高位,周度港口库存出现较大回升。上周澳巴发运总量 2175 万吨,环比增加 198.6 吨;其中澳洲三大矿发货量增加、Vale 发货量下降。铁矿石到港量2340.5 万吨,环比大幅增加 575.8 万吨,到港增量主要澳大利亚。根据前期发运情况推算,7 月初的发运已经回落,加之澳洲矿山及港口有检修计划,后期发运回落,预计下周到港会出现回落。



需求方面,本周全国247 家高炉开工率80.37%,较上周上升0.46%;全国 247 家高炉产能利用率 80.43%,较上周降低 0.42%。7 月下旬唐山限产再次加码,其中 7 月 26-28 日要求除 9 家以外的钢铁企业高炉全部焖炉,对铁矿石需求将形成一定的利空影响。本周45 港口铁矿石库存为11682.09 万吨,一周增加268.58 万吨;贸易矿资源 5062.3 万吨,一周增加 120.94 万吨;澳矿库存增加56.3 万吨,巴西矿库存增加 185.61 万吨。北方六港 PB 粉库存小幅下降,金布巴粉、卡粉库存小幅增加,主流粉矿贸易资源依然紧缺。钢厂进口烧结矿库存 1557.94 万吨,一周减少 51.11 万吨, 可用天数 28 天,钢厂仍有补库需求。



库存方面,本周 45 港口铁矿石库存为 11682.09 万吨,一周增加268.58 万吨;贸易矿资源 5062.3 万吨,一周增加 120.94 万吨;澳矿库存增加 56.3 万吨,巴西矿库存增加 185.61 万吨。北方六港 PB 粉库存小幅下降,金布巴粉、卡粉库存小幅增加,主流粉矿贸易资源依然紧缺。钢厂进口烧结矿库存 1557.94 万吨,一周减少 51.11 万吨,可用天数 28 天,钢厂仍有补库需求。


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近期铁矿石价格受政策面扰动因素较大,同时本周到港量暴增,港口铁矿石库存自 4 月以来首次大幅增加,唐山 7 月下旬限产再次加码,铁矿石供需紧张的局面阶段缓解。不过目前铁矿石基本面依然强势,从前期发货量推算到港量下周将会再次下降,港口库存增加不具持续性。本周钢厂烧结矿库存再次大幅下降,而疏港量维持高位,说明钢厂仍有补库需求。



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操作建议:铁矿石1909操作上,基差方面目前盘面贴水56元/吨。目前贴水幅度仍较大,09合约交割预期或震荡偏强。预计下周铁矿石或将延续高位震荡走势。





【橡胶1909】

2018年底以来中国汽车市场出现负增长,以及美国对华卡客车轮胎征收反倾销反补贴税令,造成全钢轮胎行业形势非常严峻,轮胎企业形成降价促销的共识。为保证市场销量,刺激经销商拿货,从2019年春节后开始,轮胎工厂降价促销活动不断。尽管3月集中召开的订货会取得了开门红,但由于终端消费市场不畅,经销商去库存受阻,上半年国内轮胎实际成交价呈下跌趋势。轮胎厂商为刺激市场走货,继续出台让利回款政策,各大轮胎品牌之间的价格竞争更加激烈。7月初中策、通用等大厂促销活动力度加大,使得其他品牌有所跟进,据卓创了解,山东东营轮胎工厂普遍直接下调产品价格2%—3%。这标志着国内轮胎行业主体从促销活动到直接调价的转化,轮胎市场即将迎来全面的降价潮。在需求进入淡季的大环境下,销售政策往往治标不治本,轮胎厂商或将陷入利润收窄伴随销量下滑的恶性循环。轮胎厂商经营状况的恶化将导致国内市场对高价美金船货的接受度较低,天然橡胶的买盘支撑减弱。



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1、供应方面,原料价格跌幅明显放缓,本周泰国胶水价格环比下跌 0.4 泰铢至 45.4 泰铢/公斤,杯胶下跌 0.3 泰铢至 36.7 泰铢/公斤。国产原料价格保持稳定,云南胶水持平于 9600 元/吨,海南胶水持平于 9800 元/吨。



2、需求方面,轮胎厂开工率连续两周小幅下调,截止 7 月 19 日当周,中国全钢胎开工率 74.90%,环比下降 0.43%;中国半钢胎开工率 71.16%,环比下降 0.09%。卓创数据显示,2019 年 6 月中国的全钢轮胎总产量为 1090 万条,同比下降 1.8%,1-6 月全钢轮胎累计产量 6164 万条,同比下滑 1.76%。6 月中国半钢轮胎总产量为 4045 万条,同比下降 6.41%。1 月-6 月中国半钢轮胎总产量为 23278.22 万条,同比下滑 8.24%。



3、库存方面,截止 7 月 12 日,隆众资讯统计青岛地区样本仓库中一般贸易天然橡胶库存合计 35.45 万吨,较 7 月 5 日下跌 1.39万吨,跌幅 3.79%。保税天然橡胶库存合计 16.02 万吨,较 7 月 5日上涨 0.27 万吨,涨幅 1.72%。截止 7 月 19 日,上期所天然橡胶库存 40.661 万吨,周环比增加 1740 吨。



4、本周沪胶结束连续五周下跌趋势,低位小幅反弹。供应端,原料价格在大幅下降之后本周跌幅明显放缓,对橡胶拖累作用减弱。需求端轮胎厂开工率连续两周小幅下降,主要原因是迫于高库存压力个别企业下调开工,为刺激出货,部分轮企下调轮胎价格。终端需求方面,全钢胎、半钢胎均呈现环同比双降局面。



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操作建议:橡胶1909操作上,整体来看供应进入开割旺季,需求持续疲弱,橡胶弱势格局难有改观。短期来看,沪胶缺乏反弹动力,但在原料价格企稳的情况下行空间有限,预计下周沪胶维持底部弱势震荡。




【铜1909

沪铜表现先抑后扬,也处于区间震荡格局中徘徊,47000关口未能维稳。 现货方面,本周周一面临合约换月交割,由平水-升水80元/吨开始,吸引市场目光,市场询价氛围活跃,市场开始表现僵持格局,贸易商买现抛期意愿也相应受阻。除宏观情绪偏暖外,本周CSPT小组签订三季度铜精矿TC地板价在55美元/吨左右,市场对原料端的担忧进一步增加,利好情绪强力推动铜价拉涨。6月以美元计价的进出口数据均下滑,铜材、铜精矿进口同比分别下滑27.2%和16.5%,全球经济放缓情形下,内外需均减弱。今日公布的中国上半年固定资产投资、社会消费、规模以上工业增加值数据总体好于预期,但房地产市场数据全面回落。



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1、宏观环境较为稳定,市场避险情绪舒缓,给铜价上涨提供了良好的土壤。



2、国内增仓铜价大涨表明上方压力不大,一旦再度增仓,铜价仍可能继续走强;国外基金空头持仓头寸依然拥挤,价格走强使得空头回补需求加大,反而有利于价格走强。



3、基本面逐步转弱,但是并未超出季节性规律,现货升水下滑速度较慢,对于铜价利空影响有限。



4、铜价已经向上形成突破,在市场没有特别大变化的前提下,上涨有望持续。不过,特朗普的善变仍是宏观及铜价潜在的最大利空风险因素,对此仍需保持警惕。



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操作建议:铜1909操作上,下游需求疲软依然是限制铜价涨幅的主要因素,因此预计铜价缺少趋势性大幅上扬的动力,维持震荡思路为主。




【白糖1909

原糖:原糖期价近期受到交割问题困扰,印度、泰国交割意愿较强,压制市场情绪,期价不断走低,触及八周期价低点。目前处于糖价压力最大的时期,也是市场最为悲观的时间。19/20 榨季, 印度产量小幅下降,巴西制糖比维持相对低位,对于全球供需格局改善具有积极意义,利于糖价构筑长期底部。国内:前期销售数据良好,大型糖业集团库存压力减轻,现货报价坚挺,也给期价带来一定支撑。三季度后期加工糖陆续上市, 市场上糖源充裕,政策压力仍未缓解。未来关注仓单数量变化和7 月销售数据。



盘面:本周前四个交易日期价窄幅横盘,周五受原糖期价拖累走低。目前市场供应充足,期价处于 5300 元/吨以上后企业有一定保值兴趣,销售数据良好支撑了当前现货价格,给予盘面底部带来一定支撑,限制了价格调整的深度。建议仍以区间行情对待,不宜追涨,后期行情发力的前提需原糖走出疲弱格局。


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南宁集团厂仓报价5240-5310元/吨;南宁仓自提5340元/吨,报价下跌20,成交一般.外盘延续弱势,广西现货震荡下行。澳大利亚寻求WTO调查解决印度补贴问题。泰国19/20榨季糖产量下降7%。巴西多个咖啡和甘蔗产区出现霜冻。广西6月份单月销糖57万吨,同比增加22.3万吨。印度19/20榨季产量预计减少14.3%至2820万吨。巴西6月糖出口同比减少20%。印度糖业敦促政府为出口500万吨采取措施,缓解其严重积压的食糖库存。外糖目前供应充足,价格走弱。


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操作建议:白糖1909操作上,消息面多空纠结,国内整体供大于求,中期依然震荡,关注前期高点5400的压力。


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