7月29日操盘策略

时间:2019-07-29 10:08:21  作者:星际策略

7月29日操盘策略


7月29日操盘策略





提醒您:投资有风险、入市需谨慎,建议仅供参考!





【原油1909

EIA数据显示,截至7月19日当周,美国除战略储备外的商业原油库存减少1083.5万桶至4.45亿桶,远超市场预期,连续6周录得下滑。俄克拉荷马州库欣原油库存减少42.9万桶,汽油库存减少22.6万桶,精炼油库存增加61.3万桶。同期美国国内原油产量减少70万桶/日至1130万桶/日,这意味着短短两周时间内,美国原油产量累计降幅达到了惊人的100万桶/日。美国原油产量骤降的原因,很大程度上可归结为飓风巴里导致墨西哥湾区临时性停产。然而市场更长期的担忧是,宏观下行压力损害能源需求增速,抵消了短期利好的影响。7月美国Markit制造业PMI数据表现不及预期,创2009年9月以来新低,三季度美国经济开局疲软。欧元区流露出黯淡的经济前景,受制造业萎缩加剧拖累,7月欧元区制造业PMI初值低于预期,录得2012年12月以来最低水平,并可能在下个月进一步恶化。国际货币基金组织(IMF)下调全球经济展望,将2019年全球经济增长预期从3.3%下调至3.2%,2020年增长预期下调0.1%至3.5%。



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1、供给方面,减少受到飓风后复产缓慢的影响,上周美国国内原油产量继续减少 70 万桶至 1130 万桶/日,两周合计减少 100 万桶/日。2019 年 7 月加拿大海上原油出口达到 45 万桶/日,较 2019年 5 月增加约 15 万桶/日,增幅达到 50%。OPEC 供应趋稳,关注沙特、委内瑞拉、伊朗进口情况的变化。俄罗斯管道运输正在加强,目前产量增加至 1100 万桶上方。



2、需求及库存方面, API 报告称,截至 7 月 19 日,美国周度原油库存减少 1096 万桶至 4.49 亿桶。库欣库存减少 44.8 万桶,汽油库存增加 440 万桶,取暖油增加 140 万桶。美国商业原油库存减少 1083.5 万桶至 4.45 亿桶,减少 2.4%。库欣库存降 42.9 万桶。成品油库存方面,汽油库存下降 22.6 万桶,精炼油库增加61.3万桶,连续四周增加。炼厂利用率下降1.3个百分点至93.1%。市场预期下周 EIA 会出现累库,我们认为墨西哥湾产量恢复的速度仍有待观察,EIA 去库节奏位处谨慎乐观。裂解价差回暖,下游需求获得季节性支撑。从目前国内成品油价格来看,价格重心一路上行,山东地炼成品油仍呈现小旺季,这一定程度上改善了地炼的加工利润。成品油价格调价遭遇年内第二次搁浅,下一调价周期在 8 月 6 日 24 时。



3、策略观点方案,目前油价缺乏趋势性矛盾,炼厂裂解利润回升对原油支撑与宏观总需求下降的预期博弈,因而价格维持宽幅震荡为主。但在宏观没有系统性风险的背景下,油价仍有望维持稳中有升的节奏。



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操作建议:原油1909操作上,投资者担心全球经济增长放缓将削弱原油需求,短期数据利好并未给市场带来充足信心,多头难以获得持久的支撑。




【铁矿石1909

大商所公布关于就铁矿石期货实施品牌交割制度征求意见的函,主要内容对铁矿石偏利空,但预期影响1年以后合约,更多是预期影响。供应方面发货量、到港量均有减少,VALE宣布恢复Vargem Grande矿区干选生产,回复后将增加500万吨产量。钢厂环保限产下需求边际走弱,钢厂铁矿石库存偏低位运行,且更偏好于低品位矿,港口疏港量维持高位,周度港口库存出现小幅下降,近日四大矿山相继公布二季报,按照季报推测下半年发运环比上半年增加约有 6000 多万吨,不过同比仍有约 1000 万吨的下降,下半年铁矿供应整体要比上半年明显宽松。近日铁矿石现货成交偏弱,但是港口及钢厂库存还处在低位,基差较高,铁矿石基本面依然较强。环保部表态对达到超低排放 A 级企业今冬不再停限产,这意味着今年冬季钢厂限产力度或将有所减弱,对铁矿石需求将形成利好普氏62%铁矿石指数报118.75美元/吨,涨1.75美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3650元/吨,持稳。



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1、供给方面,上周澳洲巴西铁矿发运总量 2144.8 万吨,环比上期减少 30.2 万吨。其中澳洲发货总量 1534.8 万吨,环比减少 63.4万吨;巴西发货总量 610 万吨,环比增加 33.2 万吨。全国 26 港到港总量为 1702.3 万吨,环比减少 638.2 万吨。



2、需求方面,本周全国247家高炉开工率80.14%,较上周回落0.23%;全国 247 家高炉产能利用率 80.73%,较上周回升 0.3%。唐山 7月限产结束,8 月力度仍未明确,环保部表态对达到超低排放 A级企业今冬不再停限产,市场对后期限产力度预期已有所弱化,后期高炉产能利用率或小幅增加。



3、库存方面,本周 45 港口铁矿石库存为 11641.81 万吨,一周减少40.28 万吨;澳矿库存减少 71.82 万吨,巴西矿库存增加 47.7 万吨,贸易矿资源 5085 万吨,一周增加 23.44 万吨。钢厂进口烧结矿库存 1543.05 万吨,一周减少 14.89 万吨,可用天数 28 天。根据矿山发运及到港情况,下周港口库存或继续下降。



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操作建议:铁矿石1909操作上,预计下周铁矿石盘面将偏强震荡。





【橡胶1909】

对于即将上市的20号胶,投资者应在熟悉的全乳胶基础上,分辨二者差异和共同。我们知道,全乳胶WF以新鲜胶乳为原料加工制成,产品杂质含量最低,加工工艺链条较短。20号胶主要采用杯胶和种植户简单处理后的生片和烟胶片为原料,原料来源具有多样性。由于原料的不同,20号胶和全乳胶在加工工艺上的主要区别在于原料的预处理过程。每一托20号胶胶包由36个胶块组成,每个胶块净重35千克,胶块用聚乙烯薄膜包裹。胶包外袋正面应当注明标准橡胶级别代号、净重、生产企业名称、生产工厂代码、生产日期等。工业技术上,20号胶学名为TSR 20。具体到各国的产品,使用“S*R 20”代号以示分别,其中S代表standard,“*”为生产国首字母(泰国T、印尼I、马来西亚M、中国C),R代表rubber,20表示20号级别,合起来即为某国产20号标准胶。关于标准胶级别代号须知,20号胶的级别代号标志为红色。贮存方法上,胶包不能直接堆放在地面上,应避免与墙面直接接触。堆放胶包的仓库,要求通风良好,干燥防雨,仓库内温度不超过35℃,避免阳光直射。各堆胶包之间需留有通道,以便取出和运输。不应与铜和锰的盐类或氧化物接触,不应与油类和易燃物品一起贮放。相比全乳胶,20号胶更好地代表橡胶主力品种,上市后将从沪胶市场抽取流动性。



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1、泰国气象部门表示泰国正在遭遇近 10 年来的最严重干旱,但从统计数据上来看,泰国新的开割季以来累计降雨量相比历史同期偏少,但仍然达到历史均值的 88%左右,没有报道的严重,并且干旱相对严重的北部地区并不是泰国天胶的主产区。印尼的病虫害从受灾面积来看,预计影响产量 6-8 万吨,远低于官方表示的产量下降 15%(50 万吨左右)。原料价格止跌企稳,本周泰国胶水价格环比上涨 0.4 泰铢至 45.5 泰铢/公斤,杯胶下跌 0.2 泰铢至 36.5 泰铢/公斤。国产原料价格保持稳定,云南胶水持平于9600 元/吨,海南胶水持平于 9800 元/吨。中国 6 月天然橡胶进口 22 万吨,环比增加 3 万吨,同比下降 1 万吨。



2、轮胎厂开工率连续三周小幅下调,截止 7 月 26 日当周,中国全钢胎开工率 73.59%,环比下降 1.31%;中国半钢胎开工率70.36%,环比下降 0.80%。6 月中国轮胎出口 4610 万条,同比增加 15.42%。1-6 月累计出口 2.49 亿条,累计同比 5.4%。



3、截止 7 月 26 日,上期所天然橡胶库存 40.52 万吨,周环比下降 1440 吨。保税区一般贸易库存继续小幅回落。



4、泰国干旱以及印尼病虫害两则消息对供应端影响有限,难以对胶价形成持续反弹动力。虽然周四在供应端消息炒作之下沪胶强势反弹,但随后大幅回落。需求端来看,轮企降价促销不及预期,轮胎库存压力未有明显缓解,叠加高温影响,轮胎开工率连续三周下调。



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操作建议:橡胶1909操作上,整体来看,后期沪胶价格仍以偏弱震荡运行为主。




【铜1909

美元冲高97.9附近,基本金属大多出现不同程度的下跌回落态势。现货方面,盘面价格高企,持货商逢高换现情绪渐起,但下游畏高情绪浓厚,多谨慎观望,市场成交较为清淡,报价持稳于升水10元-升水60元/吨,低价的下月票引领市场出现贴水货源,但供需双方周内分歧明显,交易难以摆脱拉锯状态CSPT小组签订三季度铜精矿TC地板价在55美元/吨左右,市场对原料端的担忧进一步增加,利好情绪强力推动铜价拉涨。下游需求疲软依然是限制铜价涨幅的主要因素。



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1、从基本面来看,强于我们之前看淡的预期。库存并未形成趋势性上涨,增加速度较为缓慢,且现货仍能维持升水态势,表明市场供求关系并未明显宽松。



2、宏观层面较为平淡,关注下周美联储议息会议对市场的影响。



3、资金面,铜价的急涨并未引发空头大幅减仓,铜价回落后,空头的压力减轻不少。不过,空头总持仓仍在 10 万手以上,依然巨大,回补压力并未明显释放。



4、结论,铜价冲高后明显回落,再度陷入震荡,可能又会震荡一点时间。不过相对而言,我们依然认为上涨的可能性比下跌的可能性更大些。



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操作建议:铜1909操作上,铜价表现高位回落态势,其基本面支撑乏力,整体重心围绕布林中轨47000元/吨关口震荡,预计铜价缺少趋势性大幅上扬的动力,维持震荡思路为主。




【螺纹1910

上海螺纹钢HRB 20mm价格3960元/吨,涨10元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格3850元/吨,持稳。宏观层面关注本周中央政治局会议以及美联储议息会议。预计8月份环保限产延续,周度产量有所下滑,厂库及社库维持累库状态,需求现货成交疲弱,短期没有改善迹象,关注出梅后华东地区需求启动情况。目前钢材现实是高产量、库存高于去年同期、需求弱、基差小,预期为旺季需求,本周螺纹周产量小幅回落仍处于高位,厂库和社库环比增加 25.4 万吨,同比大幅增加 239.6 万吨,表观消费量连续第四周下降,显示当前螺纹供需依然较弱。随着唐山 7 月限产即将结束,8 月份如何限产更值得市场关注。本周五环保部表态对达到超低排放 A 级企业今冬不再停限产,市场对后期限产力度预期已有所弱化。需求方面,梅雨结束后华东需求有改善迹象,但全国高温天气对需求的抑制影响也较为明显,且 9 月份多地工地将停工的消息开始传开,市场对于后期需求回升的预期并不高。值得注意的是,下周各项重磅事件密集,如中央政治局会议召开、美联储议息会议召开、中美重启贸易谈判 、唐山 8 月限产政策出台等,相关结果对螺纹走势均会形成扰动影响。



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1、 据 Mysteel 了解,目前唐山地区调坯型钢厂因环保限产影响日均产量 5 万吨左右,在此基础上若执行《7 月下旬全市大气污染防治加严管控措施》的 26 日-28 日全面停产的要求,型材日均影响产量可达 7.8 万吨左右。



2、 工信部、发改委、生态环境部发文要求重点区域严禁新增铸造产能通知。通知指出,重点区域新建或改造升级的高端铸造建设项目必须严格实施等量或减量置换,并将产能置换方案报送当地省级工业和信息化主管部门。



3、鞍钢 2500mm 中板产线计划于 8 月 10 日-8 月 25 日检修 16 天,预计影响中板产量约 3.5 万吨。



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操作建议:螺纹1910操作上,预计下周螺纹盘面整体或仍以反复震荡为主。


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