地缘风险再度升温 美油涨逾2% 金价收跌0.79%

时间:2019-08-20 10:38:12  作者:星际策略

地缘风险再度升温 美油涨逾2% 金价收跌0.79%



美东时间周一,截止收盘,WTI 9月原油期货收涨1.34美元,涨幅2.44%,报56.21美元/桶。布伦特10月原油期货收涨1.10美元,涨幅1.88%,报59.74美元/桶。

  

消息方面,据西班牙媒体报道,此前被英国海外领地直布罗陀当局在当地扣押的伊朗油轮18日夜驶离直布罗陀港口。伊朗驻英国大使哈米德·巴埃迪内贾德19日在社交媒体上表示,伊朗被扣油轮已于18日晚些时候离开直布罗陀驶向国际水域。但早些时候,美国哥伦比亚特区联邦地区法院发出传票,寻求继续扣押“格蕾丝一号”,但被直布罗陀当局拒绝。目前还不清楚,美国海军是否会采取进一步行动。


此外,也门胡塞武装上周六(8月17日)以无人机攻击沙特东部一油田,导致一座天然气工厂起火,加剧中东紧张情势,但国企沙特阿美表示石油生产不受影响。

  

供需方面,上周五OPEC发布了对2019年剩余时间石油市场的悲观预期。该组织强调因经济增长放缓,同时因竞争对手增产(主要是美国页岩油)2020年还将面临更多挑战,这为OPEC进一步深化减产提供理据。同时在其月度报告中,OPEC将2019年全球石油需求增长预测下调4万桶/日至110万桶/日,并表示2020年市场将出现轻微的供应过剩。油价目标岌岌可危,这令沙特被迫减少对美国原油出口,转而扩大对于亚洲出口,从而对美国EIA库存数据施加影响。

  

值得注意的是,尽管油价走势低迷,但是大部分OPEC并未因此感到恐慌,因大部分OPEC国家的盈亏平衡点在50至60美元之间,而OPEC最大的产油国沙特却因此感到焦虑,因该国的预算平衡点在80美元附近。

  

事实上,自从2018年末达成新一轮减产协议以来,沙特的减产力度一直是最大的。近几个月沙特的原油出口一直低于700万桶/日,同时预估未来沙特的原油产量将会下降至970万桶/日,而在2018年11月该国的产量为1100万桶/日上方。但是这并未能改变当前油价偏空的走势。

  

分析方面,OANDA驻纽约资深市场分析师Edward Moya称:“油价受益于对贸易问题不会永续的整体乐观情绪,而且沙特油气设施遭无人机攻击,提醒着市场中东的地缘政治紧张局势短时间内不会消失。”

  

瑞银集团石油分析师Giovanni Staunovo表示:“在周末无人机袭击沙特阿拉伯之后,石油市场似乎再度担忧地缘政治风险升级,但如果不会导致任何供应中断,油价涨势料无法维持。”

  

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在月度报告中,OPEC将2019年全球石油需求增长预测下调4万桶/日,至110万桶/日,并表示2020年市场将出现轻微的供应过剩。



避险需求回落金价收跌0.79% 


美东时间周一,金价整体维持震荡下行走势。截至收盘,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价19日比前一交易日下跌12美元,收于每盎司1511.6美元,跌幅为0.79%。全球股市回暖,打压了避险需求,加速了投机多头仓位的平仓。同时投资者将关注本周杰克逊霍尔全球央行年度研讨会,以寻找未来利率走势的线索。


近期避险情绪随着全球经济放缓的担忧而上升,上周美股剧烈震荡,连续第三周下挫。但本周市场情绪似乎从上涨的悲观中大幅好转,投资者开始重新进入股市。且基准利率美国国债收益率周一上涨,市场密切关注的美国2年期和10年期国债收益率曲线进一步远离历史低位,此前该曲线自2007年以来首次出现倒挂。

  

同时,德国和中国采取行动以应对经济增长放缓的迹象令市场振奋,全球股票市场上涨,欧洲股市连续第二个交易日上涨。

  

值得注意的是,市场正在等待本周四开始的、为期三天的杰克逊霍尔全球央行年会,以便更清楚地了解未来的利率走势。作为全球央行年度盛会,杰克逊霍尔会议将探讨美国以及全球经济所面临的问题,各国央行行长及与会者在会议中的言论将预示该国未来的政策方向。

  

美联储主席鲍威尔也将在本周五(8月23日)发表讲话,鲍威尔或将利用此次会议,阐明美联储是否正处于一个降息周期的开端,为了防范可能出现的经济低迷打算降息几次等,市场广泛关注的话题。

  

IG Securities驻东京资深外汇策略师Junichi Ishikawa称,“鲍威尔的讲话将是关注焦点,因为他对于利率的表态以及市场对美联储举措的预估仍存在分歧。”

  

美联储观察人士预计,鲍威尔周五不会通过讲话来打消投资者对美联储将在下个月降息的普遍预期。但是他是否会如一些交易员期待的那样打开50个基点的降息大门,目前还不清楚。

  

分析方面,Saxo银行商品策略师Ole Hansen说,“债券市场的涨势似乎暂时停歇,我们看到股市开始回升,所以本周开始市场有些乐观,这有助于吸引黄金获利了结并施压金价。”其还指出,“然而,黄金价格维持在1,500美元以上,关键支撑位在1,480美元至1,485美元区域附近。但随着债券收益率上升一个档次,黄金买家的空间不大。”

  

VM Markets的执行合伙人Stephen Innes在一份报告中表示,鉴于本周晚些时候的杰克逊霍尔研讨会可能会出现政策不确定因素,因此金价可能会在重新恢复其上涨动能之前维持盘整。

  

汇通财经的分析师指出,全球风险情绪的转好,避险买需的下降,令此前使黄金受到热捧的动能开始退潮;上周后半段以来,美国为首的全球股市出现反弹,国债收益率回升,令市场对经济衰退的恐慌有所平抑,这令黄金的上行动能暂时受到遏制。

  


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“上不去、下不来” 原油陷尴尬局面


8月以来,大宗商品龙头品种原油价格跌宕起伏。NYMEX原油期货主力合约价格整体维持在50美元/桶-58美元/桶区间运行。

  

分析人士表示,虽然欧佩克减产挺价意愿强烈,缓解了需求悲观预期给原油市场带来的利空影响,但因美国存在增产预期,且随着俄罗斯供应的增加等,油价走势仍将承压。短期来看,原油价格恐将陷入“上不去、下不来”的尴尬局面。

  


减产托底油价

  

继8月7日下探至50.52美元/桶的阶段新低后,NYMEX原油期货主力合约价格便迎来反弹,8月13日一度上摸至57.47美元/桶上方,但随后回落,目前基本维持在55美元/桶一线附近运行。

  

“近期长短期美债收益率持续倒挂,宏观扰动事件反复,全球经济前景不容乐观,需求取代供给成为原油走势的主导因素。”信达期货研究发展中心能源化工研究员表示,虽然主要能源机构纷纷下调全球原油需求增长预期,导致悲观情绪持续发酵,但从微观指标来看,布伦特原油和NYMEX原油期货价格近来跨月价差现企稳迹象,表明全球原油库存或将继续维持去化势头。此外,在沙特阿美将要首次公开募股(IPO)的背景下,沙特减产挺价意愿强烈,限制了油价下行空间。 

  

从欧佩克减产情况来看,由于沙特旨在阻止油价下跌,产量进一步下降。美尔雅期货数据显示,7月沙特原油产量减少13.4万桶/天至970万桶/天;欧佩克成员国原油产量减少24.9万桶/日至2960.9万桶/日,产量为五年来最低值。 

  

“在国际油价进入低位震荡区间时,沙特与其他产油国正考虑采取所有选项阻止油价下跌,最直接的选项就是减产。但沙特的主动减产并未带动油价上涨,在原油需求减弱的大背景下,预计沙特将保持主动减产姿态,产量将维持在980万桶/日附近。”美尔雅期货化工分析师黎磊表示。

  


美国增产预期强烈

  

尽管欧佩克减产对油价形成一定支撑,但美国增产预期、俄罗斯供应增加等仍可能会对油价走势形成压制。

  

黎磊介绍,美国方面,上半年原油钻机数下滑限制了美国原油产量增速,美国原油产量在达到1240万桶/日的历史高位后,失去进一步增产的动力。7月受飓风影响,美国原油产量大降,但随着飓风退去,产量恢复至1230万桶/日的水平。三季度,二叠纪盆地至湾区的管道运力增加148万桶/日,随着原油管道的投产,美国9月原油产量将增加至1270万桶/日,冲击国际原油市场。

  

俄罗斯方面,7月9日,由于出口问题,俄罗斯尤甘斯克石油公司将原油产量削减一半,导致俄罗斯产量下降26万桶/日。随后该公司的出口问题解决,7月俄罗斯原油出口增加15万桶/日至538万桶/日,原油产量恢复至1115万桶/日,接近目标产量1118万桶/日。

  

经合组织(OECD)商业库存大增也显示减产效果并未体现。数据显示,6月OECD商业石油库存总量增加3180万桶至29.55亿桶,高于五年均值。全球石油库存连续3个月增加,欧佩克减产效果并未体现,导致国际油价在大跌后进入震荡区间。 

  

黎磊表示,目前进入减产与需求减弱的博弈阶段,原油市场面临下方有减产支撑、上方受需求减弱的限制,油价将陷入“上不去、下不来”的尴尬局面。


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