9月16日操盘策略

时间:2019-09-16 09:59:56  作者:星际策略

9月16日操盘策略


9月16日操盘策略



期货早评



提醒您:投资有风险、入市需谨慎,建议仅供参考!





【原油1911

供应方面,因突发事件袭击,沙特原油产量或出现较大幅度下调。此次袭击对沙特 500 万桶/日的产油量造成负面影响,同时可能使得沙特的石油日产量减少约 570 万桶/日。由于受影响的产油量占沙特当前产油量的一半,沙特的石油产出和出口均中断将使得油市共给面受到非常大的冲击,从而导致油价出现暴涨的可能。库存及需求,除却战略储备的商业原油上周进口 672.5 万桶/日,较前一周减少 17.9 万桶/日。美国上周原油出口增加 23.4桶/日至 329.5 万桶/日。周度原油出口量大幅增加,而尽快减少,净进口量比前一周减少 41.3 万桶/日至 343 万桶/日。EIA 数据显示除却战略储备的商业原油库存减少 691.2 万桶至 4.161 亿桶,减少 1.6%。EIA 报告显示,原油、库欣和汽油库存连续第三周下降,但精炼油库存上周大幅增加。少 1.1%。炼厂设备利用率小幅提升至 95.1%,库欣库存下降 135.9 桶,汽油库存下降 446 万桶,精炼油库存增 61.8 万桶,从周度库存来看,原油及成品油降库均好于预期。价格表现,周度 Brent、WTI 价格先扬后抑,因市场担忧美国对伊朗制裁或放开,油价回落。而国内 SC 受到中秋小假期的影响而缺失两个交易日与外盘关联。两日内外盘油价跌幅为 2%,因而测算上,SC 油价估计高开在 3%左右。油价地缘担忧再度加剧。虽然也门胡塞武装分子已声称对此次袭击负责,美国国务卿蓬佩奥则把此次袭击责任完全推给伊朗,并号召国际社会对其谴责。沙特-伊朗-美国三者之间微妙的关系,使得市场对于中东地缘冲特再起担忧加重。海湾冲突愈演愈烈,全球原油供应面临的风险正在加剧。阶段性来看,价格将延续强势,关注事件的持续性以及对供应真实扰动的程度。



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操作建议:原油1911操作上,9 月美联储降息预期仍较为强烈,美元指数恐承压下行,关注美元与油价的负相关性,以及全球宏观风险偏好的变化。因而市场关注点将重新回供应面,油价将获得阶段性上行的时间窗口。布油或冲刺 70 美元一线关口。




【铁矿石2001

供应方面,最新澳巴合计发货量 2097.3 万吨,较上周减少 268.8万吨;其中澳洲发货量 1505.9 万吨,较上周减少 162 万吨;巴西发货量 591.4 万吨,较上周减少 106.8 万吨。9/10 月份力拓有检修计划,后期澳洲发货量或小幅减少。最新 26 港到港量为 1776.3万吨,较上周减少 318.1 万吨;北方六港到港量 875.1 万吨,较上周减少 40.2 万吨;预计下周到货量或小幅增加。需求方面,最新 247 家钢厂高炉开工率 80.84%,持稳;247 家高炉产能利用率 83.15%,较上周上升 0.2%,高炉产能利用率继续增加,生铁产量处于高位,铁矿石需求继续小幅增加。库存方面,45 港口铁矿石库存为 11944.78 万吨,较上周减少146.88 万吨。贸易矿库存 5399.44 万吨,较上周增加 63.04 万吨。钢厂进口矿烧结粉矿库存量为 1590.31 万吨,较上周增加 7.61万吨,进口矿可用天数 27 天,较上周持稳。钢厂有补库动作,但库存量依然偏低。北方六港主流澳粉库存处于低位。综合来看,上周澳洲巴西铁矿石发货量下降、国内港口到港量减少,港口库存明显下降。港口疏港量维持高位,钢厂烧结矿库存小幅上升,印证钢厂仍在补库。近期远期现货成交活跃,贸易商开始抄底美金货,PB 粉进口利润已修复到 30 元左右。



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操作建议:铁矿石2001操作上,下周仍将有钢厂为国庆期间生产进行补库,铁矿石价格或将以偏强震荡为主。





【橡胶2001】

供应端,原料方面,本周海南胶水上涨 300 元至 11000 元/吨,泰国、云南原料价格保持稳定。8 月份越南橡胶出口总量为 18.10万吨,环比增加 7.98%,同比增加 5.76%;1-8 月累计出口 96.21万吨,同比增加 9.7%。其中 8 月份出口至中国 12.56 万吨,环比上涨 12.48%,同比上涨 18.25%;1-8 月出口至中国 62.39 万吨,同比增长 11.32%。需求端,1、截止 9 月 12 日,中国全钢胎开工率 71.81%,周环比上升 0.15%;半钢胎开工率 67.11%,周环比上升 0.20%。卓创数据显示,8 月中国全钢胎产量 1024 万条,同比 3.45%,1-8月累计产量 8324.6 万条,同比下降 0.68%;8 月半钢轮胎产量 4032万条,同比 1.91%,1-8 月累计产量 31497.22 万条,同比下降6.45%。中汽协数据显示,8 月我国汽车产销分别完成 199.1 万辆和 195.8 万辆,同比下降 0.5%和 6.9%。1-8 月,汽车产销 1593.9万辆和 1610.4 万辆,同比下降 12.1%和 11.0%,产销降幅比 1-7月继续收窄。截止 9 月 12 日,上期所天然橡胶库存 42.74 万吨,周环比增加 5210 吨。上周青岛样本内区内库存小幅增长,区外库存下降,整体库存小幅上涨。供应端台风对于供应造成的短暂干扰消散之后,泰国将进入季节性旺产期,增产预期强烈。需求端,受台风导致停工影响,轮企成品库存压力明显缓解,近两周原料采购积极性略高于前期。但随着国庆临近,部分厂家将会减停产,轮企开工率存下滑压力。



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操作建议:橡胶2001操作上,整体来看,随着前期利好消息炒作消化完毕,天胶上涨动力不足,预计下周 RU 与 NR 以横盘震荡走势为主,警惕回落风险。




【镍1911

镍走势持续独立于其他有色品种,显示多空资金的博弈性,已然脱离于基本面。此前印尼提前禁矿确定,从镍供求各自增加情况简单测算,预估 2020 年镍仍存在缺口,市场也在走这个逻辑。但明年实际供求情况也是复杂多变的。首先,印尼增产和国内减产时间节点不一样,实际供给未必如预期减少;其次,废不锈钢是重要的补充,用量或占比因原生镍大幅拉涨存在大增的可能性;三是镍价走高后现有全球精炼镍产能利用率也会有所提高;四是不锈钢期货上市后,产业将逐渐进入洗牌阶段,实际产量也会存在较大变数。无论如何推演,印尼禁矿若严格执行,国内因缺矿预期导致的供给始终存在很大不确定性,做空缺乏安全边际。上周五,LME镍收于17755,跌235,跌幅1.31%;库存166680,增10260。巴西矿产商--淡水河谷公司(Vale)在一份文件中称,巴西最高法院已经授权重启Onca Puma矿区的镍加工。淡水河谷发布的2019年一季度生产报告表示,该工厂第一季度镍产出为4300吨,环比下降21.8%,同比下降24.6%。外盘挤仓氛围浓重,带动隐性库存交仓需求,对盘面形成压制。基于不锈钢成本因素考量,高镍铁的跌价与否和不锈钢的减产与否之间的矛盾有待调和,但之于镍价都将表现为负反馈。市场仍在预期钢厂300系炼钢的减产可能,从而表现为不锈钢的小幅上涨。盘面对于禁矿预期兑现后的情绪已有平复,而实质上2020年国内范围的镍矿供应缺口相对有限,而最大的不确定性来自镍矿的上涨或环保因素导致的NPI减产,禁矿预期的兑现后基本面的影响将逐渐加深。“镍矿——镍铁——不锈钢”产业链利润传导再度放缓,不锈钢端仍较被动。镍矿价格继续反弹,NPI利润将被压缩,前期NPI价格的补涨,9月份304不锈钢实时成本已经倒挂,等待高镍铁实际成交来验证不锈钢成本,且短期基于减产预期下的不锈钢成交向好状况的持续性有待验证。不锈钢端的供需关系将成为后续的重要矛盾,不锈钢量、价端的负反馈或将持续。国内进口窗口持续关闭,导致进口需求下降,或将影响国内的供需从供应略过剩向紧平衡转化(若印尼9月减产不锈钢而出口NPI将替代部分精炼镍进口),原有精炼镍进口资源转向外盘的交仓需求,且外盘的挤仓情绪加速隐性库存的显现化,外盘库存连续增加,内外反套的部分条件已现,但国内供需端条件并不充分,后期影响内外套利的边际变量将在于国内不锈钢的减产与否。


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操作建议:镍1911操作上,可考虑逢反弹试空,盘面高位震荡则观望。后续谨防通过内、外精炼镍库存的变动来干预盘面。




【螺纹2001

节前螺纹钢期货主力合约价格收于3549。宏观方面,加拿大国民银行:预计美联储下周将降息25个基点;沙特油田遭无人机袭击,被迫削减每日500万桶石油产出;海关总署公布数据显示,1月至8月份,我国进出口总值20.13万亿元,比去年同期(下同)增长3.6%。其中,出口10.95万亿元,增长6.1%;进口9.18万亿元,增长0.8%;贸易顺差1.77万亿元,扩大46%。行业方面,工信部推动智能船舶建设 有望成为行业新方向;唐山丰润区调坯型钢厂将按照政策于计划9月16日起执行停产,较当前产量预降2.27万吨。根据最新政策,唐山丰润区独立轧钢企业自9月16日0时延长生产时间至9月22日24时,9月23日0时至10月4日24时停产。现货方面,华东螺纹上海地区厂提主流价格在3690-3720元/吨,盘面贴水286。上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3670-3680元/吨。中秋节假期,河北唐山部分钢厂普碳方坯累计小涨10元,出厂价格报3380元/吨,周环比持平。假期全国多地休市,部分在营业市场建材价格稳中趋强,其中,西北、华南等地平稳为主,东北、华北、西南、华中、华东部分市场略有上涨,山西、山东、江苏、安徽主导钢厂强势挺价,市场亟待销量配合。螺纹方面,近期钢厂减产检修增多,螺纹周产量连续第 6 周回落至 3 月中旬水平,且唐山邯郸等地采暖季限产政策加码传闻不断,后期螺纹供应仍有收缩预期;需求方面,本周成交继续改善,螺纹表观消费量大幅增加 15.31 万吨至 398.22 万吨,创 5 月下旬以来的最高水平;库存方面,螺纹总库存连续第五周回落,且降幅扩大,超出预期。螺纹供需基本面边际好转,加之近期宏观层面财政及货币利好政策不断,中美贸易摩擦也释放出缓和信息,对螺纹盘面形成较强支撑。预计下周螺纹或将延续偏强震荡运行。



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操作建议:螺纹2001操作上,目前市场库存已经去化至正常水平,消费回升至旺季水平,我们可以看到来自于地产行业的需求韧性依然较强,供需矛盾得到明显缓解,近阶段在产量没有明显恢复前,预计价格延续震荡偏强走势。



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