9月25日操盘策略

时间:2019-09-25 10:15:39  作者:星际策略

9月25日操盘策略


9月25日操盘策略



期货早评



提醒您:投资有风险、入市需谨慎,建议仅供参考!





【铝1911

隔夜铝震荡偏弱。内蒙某铝冶炼企业停产事件,未在盘面反映,或说明矛盾点并不在供给端。近期市场逻辑颇为混乱。首先,国内铝供给负增长,而需求未现明显下滑下(铝去库未现拐点),市场仍倾向于逢低做多,国庆长假节前或者节后也均有补库意愿;其次,从利润的角度来看,电解铝冶炼利润再次恢复到较高水平,产能利用率在缓慢爬升,面临四季度需求不确定性,潜在的供求预期也在发生转变,价格持续反弹意愿并不强。因此,面临较高的不确定性,无论节前还是节中,均宜谨慎看待。隔夜LME铝震荡回落,尾盘跌1.29%收于1762.5美元/吨。沪铝低开整理,主力合约1911跌0.21%,停盘前收于14180元/吨,沪铝指数持仓减少11652手至73万手。现货市场回顾,昨日上海无锡两地现货报价多集中在14310-14320元/吨之间,10:30后现货价开始集中在14330-14340元/吨之间,对盘面升水30-50元/吨之间,现货价较周一抬升10元/吨附近,杭州地区现货价在14330-14350元/吨之间,当月及下月票货价差在10元/吨以内。广东市场成交价格集中在14370-14380元/吨,粤沪价差维持在50元/吨附近,下月票价格集中在14360-14380元/吨。昨日贸易商交投尚可,出接货情绪较周一持平;下游多以刚需备货为主。整体来看周二华南铝锭现货交投尚可,以贸易商交投为主。库存方面,昨日LME铝库存增加4300吨至899925吨。行业方面,吕梁市重污染天气应急指挥部决定从9月25日0时-10月2日24时,发布重污染天气橙色预警(二级),同时启动二级应急响应。主要应急措施有关条款指出,氧化铝熟料烧成和焙烧工序停50%,以生产线计;电解铝停产30%,以电解槽计;均禁止使用国四及以下重型载货车辆(含燃气)进行物料运输。操作上来讲,美国9月消费者信心继续下滑,因贸易紧张局势升级引发对企业以及就业市场状况的担忧。同时美国总统特朗普在联合国大会上对中国的贸易行为进行了严厉谴责,此举令即将举行的中美双边谈判蒙上了一层阴影。随着投资者风险意愿的持续消退,隔夜铝价继续承压。从基本面的情况来看,原料端受此前铝厂产能突然收缩影响,氧化铝市场面临供需再平衡的不利情况,电解铝成本反弹预期也有落空可能。同时受近日供应端复产消息逐渐增多以及消费阶段性受阻的不利影响,投机资金的持续离场令沪铝走势再度转弱。



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操作建议:铝1911操作上,基于目前供增需缓的基本面现状,我们认为铝价的调整趋势短期内仍将延续,波段操作为宜。




【铁矿石2001

昨日铁矿石盘面偏弱下跌,截止日盘铁矿石 2001 合约收盘价格 622.5 元/吨,较上一交易日价格下跌 15.5 元/吨,跌幅为 2.43%,持仓量增加 1092 手。现货价格下跌,普氏 62%铁矿石指数跌 4.05 美元至 89.6 美元/吨,日照港 PB 粉 730 元/吨,跌 8 元,金布巴粉 693 元/吨,跌 8 元。最新统计澳洲巴西铁矿发运总量 2146 万吨,环比上期减少 41.0 万吨,澳洲发货总量 1460.4 万吨,环比减少 126.8 万吨,澳洲发往中国量 1198.1 万吨,环比上周减少 142.5 万吨;巴西发货总量 685.6 万吨,环比上期增加 85.8万吨。近期多地环保政策趋严,钢厂高炉停减产增多,运输也受到影响,铁矿石需求承压。不过目前铁矿石盘面贴水幅度较大,且 PB、金步巴等主流粉矿资源依然偏紧,价格进一步向下空间不大。预计短期铁矿石价格震荡为主。I2001合约减仓77254收于623, I2005合约增仓4414收于560.5。行业方面,根据国家空气质量会商结果,预计自9月25日起,京津冀及周边地区将出现一次区域性重污染天气过程。按照京津冀及周边地区区域应急联动和生态环境部要求,根据《天津市重污染天气应急预案》(津政办发〔2018〕65号)有关规定,经市人民政府批准,我市(天津市,下同)现发布重污染天气橙色预警,自9月25日零时起启动Ⅱ级(橙色)应急响应措施。印度矿业部已同意提高奥里萨邦采矿租约的面积上限,如今采矿租约面积上限增加至原来的六倍。奥里萨邦是印度最大的铁矿石生产邦,原来的采矿租约面积上限为10平方公里,如今已扩大至58平方公里。现货方面,青岛港PB粉730元/吨成交,金布巴折算盘面792元/吨。本周Mysteel 15港库存-92万吨,PB粉库存+65万吨,进步吧-30万吨,整体库存下降。




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操作建议:铁矿石2001操作上,本周澳洲因为检修发货下降明显,巴西近期到货仍较高,预计10月份上中旬整体到港预计中等水平,但是钢厂限产下疏港预计有明显下降,铁矿现货有累库压力。





【橡胶2001】

期货大幅走低,青岛保税区美元胶市场报价下滑5-10美元/吨,询盘尚可。烟片现货报价1490-1500美元/吨。泰标港上现货或近港船货报价1360-1370美元/吨。马标9月船货报价1350-1360美元/吨。泰混1月船货报价1405美元/吨。人民币泰混现货报价11250元/吨。山东丁苯1502报价11500-11600元/吨。华北丁苯1712报价10500-10700元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价12400元/吨。中石化华东丁二烯报价12500元/吨。外盘小幅震荡:日本JRU02合约报收167.4点,下跌-0.7点或-0.42%;新加坡TF01合约报收135.4点,下跌-0.7点或-0.51%。沪胶偏弱运行,RU01合约报收11805点,下跌-30点或-0.25%;NR02合约报收10060点,下跌-40点或-0.40%。援引广饶县重污染天气应急工作指挥部办公室通知:9月25日至10月3日,京津冀及周边地区将出现一次长时间、大范围的中至重度污染过程。经县重污染天气应急工作指挥部办公室请示副指挥长发布指令,决定于9月24日0时,按照“一厂一策”的原则,石化、化工、橡胶轮胎、有色金属冶炼、工业窑炉、工业涂装等大气污染物排放单位实施限产、限排等措施,减少大气污染物排放30%以上。国内云南地区胶水供应正常,报至9400-9600元/吨,胶块贴水约-200元/吨报至9300-9500元/吨。受制于泰国8月出口至国内的减量,多口径统计的保税区区内库存出现降库,幅度约在-1%左右。近期出现的重污染橙色预警给下游生产和终端物流运输作业均带来影响。



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操作建议:橡胶2001操作上,沪胶晚盘随黑色偏弱运行。RU01合约观望,关注下方11730点近期高位处的支撑。




【镍1911

隔夜镍震荡走低。市场仍为资金市,资金在“高位”逐渐退出意愿较强,但也不希望价格“崩盘”。对于国内来说,不锈钢排产下滑、镍产出预期仍有增量以及废钢潜在利用率提升下,镍供求将有所过剩。但印尼禁矿带来的“利多预期”仍较确定,即从镍供求各自增加情况简单测算 2020 年镍仍存缺口,因此投资者如何平衡四季度的“过剩”以及明年的“短缺”比较重要。另外,不锈钢期货今日上市,挂牌价偏低,当前冶炼亏损下企业提价意愿较强,但对镍的传导已不大。操作上,镍长期看虽为低买格局,但中短期不确定性仍较大,建议观望或套利为主,特别是临近十一长假,谨慎为上。隔夜,LME镍收于17165,跌205,跌幅1.18%;库存156108,减846。外盘Cash保持高位、国内304个别主流钢厂惜售挺价,现货、成本传导使得镍价短期获得较强支撑。高镍铁的跌价与否和不锈钢的减产与否之间的矛盾已通过不锈钢价格的补涨进行了调和。盘面对于禁矿预期兑现后的情绪已有平复,而实质上2020年国内范围的镍矿供应缺口相对有限,而最大的不确定性来自镍矿的上涨或环保因素导致的NPI减产。禁矿预期的兑现后基本面的影响将逐渐加深,对中期镍价缺乏支撑。“镍矿——镍铁——不锈钢”产业链利润传导在不锈钢补涨的情况下再度延续。镍矿价格继续反弹,NPI利润将被压缩, NPI价格的补涨,304不锈钢价格补涨,9月份304不锈钢实时成本的倒挂状态已被修复。不锈钢端的供需关系将成为后续的重要矛盾,侧重关注国内300系不锈钢的惜售行为的持续性。



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操作建议:镍1911操作上,建议镍端回调轻仓试多,节前需离场规避节间的波动风险。不锈钢短期受惜售情绪影响而有所支撑,但其库存的蓄水池已不断放大,且惜售热轧资源的宽度决定了其改轧的特性,则短期做多钢厂利润策略缺乏安全边际。




【螺纹2001

夜盘螺纹钢期货主力合约价格小幅波动,rb2001合约成交尚可,尾盘减仓收于3505。宏观方面,日本9月制造业活动连续五个月萎缩;特朗普被弹劾 美国民主党领导层集体发声;2019世界制造业大会签约项目638个,投资总额7351亿元;据全国乘联会与威尔森联合预测,今年10月乘用车市场批发量预计为200万辆,与8月相比,预计增量23.2%。季节性上升、经销商库存压力缓解及厂商加快批发节奏是增长的主因。行业方面,内蒙古某电解铝厂发生事故 运行的25万吨及在建部分产能暂停;国家督导组到粤督导水泥淘汰落后和化解过剩产能工作;波罗的海干散货运价指数结束此前连续十三日下跌。现货方面,华东螺纹上海地区厂提主流价格在3730-3760元/吨,盘面贴水361。上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3670-3680。昨日螺纹盘面震荡走弱,截止日盘螺纹 2001 合约收盘价格为 3477 元/吨,较上一交易日日盘收盘价下跌 33 元/吨,跌幅为 0.94%。现货市场价格稳中有涨,成交回落,杭州地区螺纹中天资源价格持平在 3760 元/吨,唐山地区钢坯价格上涨 20 元/吨至 3350 元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为 21.52万吨。昨日盘面在冲高至 3550 元/吨一线大幅增仓回落,显示在这个位置多空分歧非常大。加之原料端铁矿石和双焦价格全面大跌,对螺纹走势也有影响。不过继河北、山东地区钢厂限产后,昨日江苏徐州、连云港等地也传出钢厂限产消息。短期看供应收缩预期仍在,对螺纹走势将形成支撑。预计短期螺纹将在 3500 元/吨一线反复震荡。



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操作建议:螺纹2001操作上,从基本面看,当前现货价格稳中小涨,国庆节前后多地限产加强,目前已经进入执行阶段,叠加需求坚挺,库存有望继续加速去化,操作上注意节奏,主力合约关注3460一线支撑。



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