9月27日操盘策略

时间:2019-09-27 10:12:51  作者:星际策略

9月27日操盘策略


9月27日操盘策略



期货早评



提醒您:投资有风险、入市需谨慎,建议仅供参考!





【铝1911

隔夜铝震荡走弱。内蒙某铝冶炼企业停产事件未在盘面反映,或说明矛盾点并不在供给端,市场或在预期节后需求走弱。近期市场逻辑颇为混乱。首先,国内铝供给负增长,而需求未现明显下滑下(铝去库未现拐点),难言趋势性下跌,国庆长假节前或者节后存有一定补库意愿;其次,从利润的角度来看,电解铝冶炼利润再次恢复到较高水平,产能利用率在缓慢爬升,面临四季度(节后)需求的不确定性,潜在的供求预期也在发生转变,价格反弹意愿并不强。节前市场走出做空利润的一波行情,但持续性有

待观察,节后若库存持续下降,或存在证伪行情。隔夜LME铝震荡回落,尾盘跌0.77%收于1739美元/吨。沪铝低开下行,主力合约1911跌1.1%,停盘前收于13920元/吨,沪铝指数持仓减少4392手至70万手。现货市场回顾,昨日上海无锡两地现货报价多集中在14180-14200元/吨之间,对盘面升水30-40元/吨附近,10:30后盘面跌幅扩大,现货价开始集中在14150-14170元/吨之间,对盘面升水40-60元/吨之间,现货价较前日跌幅在100元/吨附近,杭州地区现货价在14200-14220元/吨之间。广东早间价格集中在14220-14230元/吨附近,随后期盘不断下跌,午前市场当月票成交价格逐渐跌至14180-14190元/吨,下月票成交价格集中在14170-14180元/吨。昨日持货商出货踊跃,但下游及中间商接货一般;部分广东下游加工企业国庆放假较去年同期延长至3~5天不等,打压本周下游接货力度,无大幅备货动作。整体来看周四广东地区成交一般,以贸易商交投为主。库存方面,昨日LME铝库存增加3175吨至910575吨。行业方面,挪威海德鲁预估,在2019年余下的时间内,公司在巴西的铝土矿和氧化铝业务的产能利用率可达到75-85%;2020年产能利用率约为85-95%;在2020年实现满负荷生产,而且Mineração Paragominas 和Alunorte冶炼厂也将恢复正常运行。操作上来讲,美国二季度企业投资萎缩幅度大于先去预期,且企业获利增长不大,给经济增长前景蒙上不小阴影。同时英国退欧问题再陷僵局以及美总统弹劾案的持续展开,令投资者的风险偏好继续恶化。受美国货币市场持续吃紧影响,美元指数的继续走高令隔夜铝价继续承压。从基本面的情况来看,原料端受此前铝厂产能突然收缩影响,氧化铝市场面临供需再平衡的不利情况,电解铝成本反弹预期也有落空可能。



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操作建议:铝1911操作上,基同时受近日供应端复产消息逐渐增多以及消费阶段性受阻的不利影响,投机资金的持续离场令沪铝走势再度转弱。基于目前供增需缓的基本面现状,我们认为铝价的调整趋势短期内仍将延续,波段操作为宜。于目前供增需缓的基本面现状,我们认为铝价的调整趋势短期内仍将延续,波段操作为宜。




【铁矿石2001

昨日铁矿石盘面偏强震荡,截止日盘铁矿石 I2001 合约收盘价格 637 元/吨,较上一交易日结算价上涨 13.5 元/吨,涨幅为 2.17%,持仓量增加 55649 手。现货价格震荡偏强,普氏 62%铁矿石指数涨 1.6

美元至 91.2 美元/吨,日照港 PB 粉 728 元/吨,持稳,金布巴粉 691 元/吨,持稳。最新统计 64 家样本进口烧结粉总库存 1613.6 万吨,环比减少 2.98 万吨;烧结粉总日耗 21.58 万吨,环比减少 36.7 万吨;库存消费比 74.77,环比增加 47.03,进口矿平均可用天数 39 天环比增加 12 天,烧结矿中平均使用进口矿配比 84.05%。港口库存下降,铁矿石供给处于紧平衡状态;钢厂节日前后有补库需求,利多铁矿石价格。预计短期内铁矿石价格偏强震荡。唐山普碳钢坯含税出厂价报3320元/吨,降20元/吨;普氏62%铁矿石指数91.2美元/吨,涨1.6美元/吨。中长期供需关系趋于平衡,河北、山东、河南、山西、江苏等地钢企高炉发文加大限产力度,限产利空的影响逐步消化,市场关注节后限产放松复产带来的需求预期。上周到港环比大降700多万吨,港口日均疏港量下降27万吨至287万吨,港口库存环比降221万吨,现货价格767元/吨,基差方面01合约贴水129.5元/吨。



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操作建议:铁矿石2001操作上,短期价格有望震荡反弹,1-5价差80附近仍可考虑反套。





【橡胶2001】

中国天然橡胶产量虽然有限,但产业状况对国内市场情绪牵动较大。近期政策面透露的指向是,未来中国主要天然橡胶企业逐渐整合,提高行业集中度。近日,中国天然橡胶协会副会长表示,正在推动国内天然橡胶企业横向—纵向一体化发展。将采取行政推动和市场主导相结合的方式,组建中国天然橡胶集团公司。通过净值购买、吸收股份等方式,对云南农垦、海南橡胶及广东等规模较大的天然橡胶生产企业进行整合重组。此前在政府的引导下,海南、云南、广东三大植胶垦区先后成立了省级天然橡胶集团公司,并取得一定市场效益。在省级集团的基础上,进一步成立中国天然橡胶集团公司,有利于降低行业恶性竞争和资源浪费,提高资本运作效率,推动天然橡胶产业发展。中国橡胶全产业链整合是大势所趋,从上游种植生产到下游轮胎制造都将逐渐集中化,加强了行业周期底部企稳态势。现货方面,上海全乳胶下跌 150 元至 10900 元/吨,人民币泰混持平于 11050 元/吨,保税区泰国 20 号胶下跌 10 美元至 1340 美元/吨。本周卓创资讯监测山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为65.51%,较上期下滑 4.14 个百分点,较去年同期下滑 9.45 个百分点。半钢胎开工负荷为 64.49%,较上期下滑 2.31 个百分点,较去年同期下滑 3.16 个百分点。当前市场供需面未有明显改观,供应端主产国季节性旺产季来临,需求端受到环保影响,节前轮企开工无好转可能,预计短期行情延续弱势震荡走势。



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操作建议:橡胶2001操作上,橡胶基调为底部整固,长周期从低点逐渐向上,中周期季节性规律承压。




【镍1911

隔夜镍宽幅震荡。市场仍为资金市,资金在“高位”逐渐退出意愿较强,但也不希望价格“崩盘”。对于国内来说,不锈钢排产下滑、镍产出预期仍有增量以及废钢潜在利用率提升下,镍供求将有所过剩。但印尼禁矿带来的“利多预期”仍较确定,即从镍供求各自增加情况简单测算 2020 年镍仍存缺口,因此投资者如何平衡四季度的“过剩”以及明年的“短缺”比较重要。另外,不锈钢期货上市,目前价位接近成本价,当前冶炼亏损下企业提价意愿较强,但对镍的传导作用已不大。隔夜LME镍收于17245,跌55,跌幅0.32%;库存157248,增3702。镍价逐渐进入到盘整区,镍矿进口超预期将影响短期镍价节奏,但外盘镍库存的“欧洲增、亚洲减”的结构变化仍在持续,高镍铁的跌价与否和不锈钢的减产与否之间的矛盾已通过不锈钢价格的补涨进行了调和,多空僵持。盘面对于禁矿预期兑现后的情绪已有平复,而实质上2020年国内范围的镍矿供应缺口相对有限,而最大的不确定性来自镍矿的上涨或环保因素导致的NPI减产。禁矿预期的兑现后基本面的影响将逐渐加深。“镍矿——镍铁——不锈钢”产业链利润传导在不锈钢补涨的情况下再度延续。镍矿价格继续反弹,NPI利润将被压缩, NPI价格的补涨,304不锈钢价格补涨,9月份304不锈钢实时成本的倒挂状态已被修复。不锈钢端的供需关系将成为后续的重要矛盾,侧重关注国内300系不锈钢的惜售行为的持续性。结合镍矿进口超预期的现实与外盘库存的“游戏”,多空因素互现,则节前建议观望为主。不锈钢短期受惜售情绪影响而有所支撑,但其库存的蓄水池已不断放大,且惜售热轧资源的宽度决定了其改轧的特性,则短期做多钢厂利润策略缺乏安全边际。




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操作建议:镍1911操作上,镍长期看虽为低买格局,但中短期不确定性仍较大,建议观望或套利为主,特别是临近十一长假,谨慎为上。




【螺纹2001

昨日螺纹盘面继续下跌,截止日盘螺纹 2001 合约收盘价格为 3445 元/吨,较上一交易日价格下跌53 元/吨,跌幅为 1.52%,现货市场价格稳中有涨,成交回落,杭州地区螺纹中天资源价格持平在 3760元/吨,唐山地区钢坯价格上涨 20 元/吨至 3350 元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为 21.52 万吨。现货价格相对平稳,杭州地区螺纹中天资源价格持平在 3730 元/吨,唐山地区钢坯持平在 3340 元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为 20.98 万吨。昨日我的钢铁发布数据,螺纹周产量环比增加 8.62 万吨至 353.47 万吨,同比增加 22.95 万吨,钢厂库存环比增加 0.51 万吨至 224.69 万吨,同比增加 35.4万吨,社会库存环比下降 47.84 万吨至 479.8 万吨,同比增加 61.02 万吨。螺纹周产量连续第二周大幅增加,社会库存连续第七周下降,且降幅扩大,厂库连续第二周小幅累积。本周螺纹表观消费量大幅增长 35.74 万吨至 400.8 万吨,创 5 月下旬以来的新高,显示国庆节前下游补库需求依然较强。但螺纹产量连续第二周大幅累积,或显示各区域钢厂限产对螺纹的产量影响并不明显,部分区域电炉钢的复产加大了市场供应压力。上海螺纹钢HRB 20mm价格3760元/吨,涨10元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格3620元/吨,降30元/吨。市场在交易周初环保限产扩大后,又交易节后复产预期,原料价格平稳钢价下行,产量增加令市场担忧。需求方面钢联日均成交维持在20万吨以上的良好状态,本周社库库存降幅扩大,反应表观需求较好。中长期地产需求下行主导,短期看环保限产再次产生扰动,国庆后需求延续性值得关注。




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操作建议:螺纹2001操作上,考虑到多数区域钢厂限产均是执行到国庆期间,目前市场对国庆节后供应回升的担扰依然较强。预计短期螺纹盘面价格仍将震荡趋弱。



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