10月16日操盘策略

时间:2019-10-16 10:33:17  作者:星际策略

10月16日操盘策略

10月16日早盘视点


温馨提示:本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本文策略仅供参考,投资有风险、入市需谨慎!




铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铝1911


隔夜镍震荡偏强。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,市场对节后需求比较在意,关 注点在于铝社会库存去库情况以及各地铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库 情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种 整体的供减需增和四季度环比供增需弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向性 选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否 会“推迟”从而改变盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。


操作建议:铝1911操作上,电解铝 13500~13800 元/吨区间布局买入,区间内因行业再度进入负利润套保甚至投机抛空压力减少, 市场可能因意外突发事件倾向于逢低做多。 





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铁矿石2001


 I2001合约减仓49458收于643,I2005合约增仓5320收于574。行业方面,奥里萨邦政府已经批准了钢铁矿产部拍卖另外九座矿山的提议,九座矿山中有三座铁矿山、五座铁锰矿山和两座锰矿山,具体铁矿山的名单尚未确定, Balda矿山的铁矿石储量估计为2.1亿吨,而其他两座矿山的铁矿石储量分别超过1800万吨和600万吨。据中国工程机械工业协会,9月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机15799台,同比增长17.8%;1-9月累计总销量179195台,同比增长14.7%。现货方面,青岛港PB粉720元/吨成交,金布巴折算盘面780元/吨。上周到港量中等水平,澳洲发货从低位有所回升,目前疏港恢复高位,10月中下旬到港压力较小,预计港口整体库存压力将有缓解,01合约基差较大,预计偏震荡运行。昨日铁矿石盘面偏弱震荡,截止日盘铁矿石 2001 合约收盘价格 644 元/吨,较上一交易日价格下跌 7.5 元/吨,跌幅为 1.15%,持仓量减少 1688 手。现货价格震荡,普氏 62%铁矿石指数涨 0.55 美元至 93.12 美元/吨,日照港 PB 粉 722 元/吨,跌 5 元,金布巴粉 669 元/吨,跌 7 元。最新澳洲发往中国量 1311.1 万吨,环比上周增加 267.2 万吨;巴西发货总量 604.9 万吨,环比上期减少 168.8 万吨;整体上 看,后期铁矿石或呈现供给大于需求状态,港口继续小幅累库。但当前钢厂进口矿库存较低以及铁矿石 高基差对铁矿石价格有一定支撑。


操作建议:铁矿石2001操作上,预计短期铁矿石价格震荡为主。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


橡胶2001


昨日盘面反弹回落,RU 主力 01 合约下跌 165 元元至 11530 元/吨,20 号胶主力 NR02 合约下跌 155 元至 9820 元/吨。现货方面,上海全乳胶下跌 50 元至 10850 元/吨,人民币泰混下跌 100 元至 11000 元 /吨,保税区泰国 20 号胶下跌 10 美元至 1335 美元/吨。节后橡胶盘面整体波动不大,下游工厂陆续复 工,需求预期升温,行情略有反弹。短期来看,供应旺季到来,主产区天气正常加工利润良好,供应宽 松预期强烈。需求端节后下游生产陆续恢复正常,下周开工率将继续回升。9 月重卡销量超预期,终端 需求改善。预计短期行情或存小幅反弹预期,延续当前低位反弹走势。 青岛保税区美元胶市场报价重心走低5-10美元/吨,询盘一般。烟片船货报收1480-1480美元/吨。泰标12月船货报价1360美元/吨。马标近港现货或港上船货报价1320-1330美元/吨。泰混1月船货报价1370美元/吨。人民币泰混现货报价10900-10950元/吨。山东丁苯1502报价10700元/吨。华北丁苯1712报价9900元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11700元/吨。中石化华东丁二烯报价12000元/吨。外盘回调。日本JRU02合约报收161.4点,下跌-0.2点或-0.12%。新加坡TF01合约报收130.4点,下跌-1.0点或-0.76%。沪胶回升,RU01合约报收11610点,上涨+80点或+0.69%;NR02合约报收9905点,上涨+85点或+0.87%。援引盖世汽车消息:1月至9月,印度乘用车销量连续11个月出现下滑,但其年度欢庆季的开始使得新车市场需求量有希望恢复增长。印度汽车生产商协会公布的数据显示:9月印度乘用车销量下滑-24%至22.33万辆。其中轿车的销量跌幅超过-33%,售出13.13万辆,但SUV的销量却出现+5.5%的增长。9月至10月,年度欢庆季到来之前,印度政府公布了一系列措施,包括大幅减少企业税率等,而这些措施过去几周也促使市场需求量的提升。合成胶方面,东北工厂丁二烯竞拍无成交,经销商观望心态加剧,成品顺丁倒挂销售,整体市场交投寡淡。中游贸易端,较小的月间差降低了轮仓换月的成本。严查超载利多物流运价,同时刺激了需求从有内胎向真空胎转移。无论是经销商还是轮企产线,均有意针对真空胎做出经营调整。


操作建议:橡胶2001操作上,沪胶晚盘随黑色、农产品回升。RU01合约在手多单持有,宜在下方11470点近期低位处部分减持。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


镍1911


隔夜,LME镍收于17000,跌295,跌幅1.65%;库存94662,增528,两周以来首次库存增长。夜盘走势整体表现为震荡式抬升,资金面的博弈仍在持续。近日,淡水河谷发布其第三季度财务报告,2019 年第三季度,成品镍产量达到 5.14 万吨,较上季度增长了14.2%,原因在于,北大西洋和亚洲的精炼厂在经过计划中和计划外的维护后,于第三季度产量逐步恢复正常。库存因素对对盘面的干扰仍将延续,但消费端尚缺乏有力的说服力。供应端的禁矿影响被高估,基本面的支撑相对缺乏。高镍铁的跌价与否和不锈钢的减产与否之间的矛盾已通过不锈钢价格的补涨进行了调和,随着NPI的补涨,则304实时成本将再度面临倒挂。盘面对于禁矿预期兑现后的情绪已有平复,实质上2020年国内范围的镍矿供应缺口相对有限,而后期最大的不确定性来自镍矿的上涨或环保因素导致的NPI减产,以及国内NPI减产节点与印尼NPI增产的节点的匹配度。华东地区的不锈钢运力受限,或将表现为钢厂端的库存压力将逐渐增加,后期若不锈钢无论是减产还是抛售,其之于镍价的影响都将是负反馈;而当前的外盘镍库存的变化又将引发市场挤仓的担忧。当前多空因素交织,资金博弈影响大于基本面影响,则建议短期镍市观望为宜。隔夜镍震荡偏强。对于国内来说,不锈钢排产下滑、镍产出仍预期有增量以及废钢潜在利用率提升 下,镍供求将有所过剩。但印尼禁矿带来的“利多预期”仍较确定,即从镍供求各自增加情况简单测算 2020 年镍仍存缺口,因此投资者如何平衡四季度的“过剩”以及明年的“短缺”比较重要。从当前产业 链来看反馈比较明确。第一,LME 库存连续下降烘托镍“短缺”预期;第二,印尼禁矿带来中长期的利 多,镍“应该”在高位甚至有望恢复“辉煌”;第三,囤矿的步伐不减,特别是高品位镍矿,矿要涨到镍冶炼没什么利润;第四,不锈钢不减产,因为镍涨价“早晚”会在不锈钢价格上体现,挺价意愿很强。 


操作建议:镍1911操作上, 从盘面来看,多空博弈性也因 LME 去库加大,但空方不相信镍被“消化”掉,且终端需求放缓的利空比 较确定。操作上,市场仍是资金市,不确定性较大,建议观望或仍以套利为主。 




螺纹视点

螺纹2001


昨日螺纹盘面价格窄幅震荡运行,截止日盘螺纹 2001 合约收盘价格为 3346 元,较上一交易日价格 下跌 6 元/吨,跌幅为 0.18%。现货市场量价齐跌,杭州地区螺纹中天资源价格下跌 50 元/吨至 3700 元 /吨,唐山地区钢坯价格下跌 30 元/吨至 3730 元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为 18.58 万吨。9 月社融规模增量为 2.27 万亿元,同比多增 1009 亿元,新增人民币贷款为 1.69 万亿元,同比多增 3069 万亿;M1 同比增速为 3.4%,增速比上月末持平,比上年同期低 0.6 个百分点;M2 同比增速为 8.4%,增 速分别比上月末和上年同期高 0.2 个和 0.1 个百分点。9 月金融数据整体好于市场预期,对盘面有一定 提振。昨日上期所螺纹仓单达到 15.32 万吨、热卷仓单达到 17.42 万吨,均创下该合约单月历史交割纪 录。随着这部分资源交割后进入市场流通,现货市场仍将承压。预计短期螺纹盘面价格在大跌后或转入 震荡偏弱态势运行,重点关注近日各机构公布的库存数据。夜盘螺纹钢期货主力合约价格小幅波动,rb2001合约成交缩量,尾盘减仓收于3346。宏观方面,第十三轮中美经贸高级别磋商近日在华盛顿举行。美方表示双方达成实质性第一阶段协议。外交部发言人耿爽回应,美方说的是实际情况。这份经贸协议对中国、美国和世界都有利,对经贸与和平也都有利。今年以来中国企业已自美采购2000万吨大豆;IMF下调2019年全球GDP增速预期至3% 为08年金融危机以来最低水平。行业方面,据中国工程机械工业协会,9月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机15799台,同比增长17.8%;1-9月累计总销量179195台,同比增长14.7%;发改委:同意建设山西阳泉矿区七元煤矿项目、内蒙古塔然高勒矿区油房壕煤矿项目,项目总投资分别为55.99亿元、37.65亿元;内蒙古关闭退出10个煤矿项目 化解过剩产能340万吨。现货方面,华东螺纹上海地区厂提主流价格在3710-3740元/吨,盘面贴水479。上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3540-3550。


操作建议:螺纹2001操作上,基本面来看,由于需求具有持续性,整体供需矛盾并不大,价格波动主要来自市场对后期产量增加的预期,由于基差扩大致期价下跌有所放缓,主力合约短线关注3300一线支撑。



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