10月17日操盘策略

时间:2019-10-17 09:42:04  作者:星际策略

10月17日操盘策略


10月17日早盘视点


温馨提示:本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本文策略仅供参考,投资有风险、入市需谨慎!




铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铝1911


电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,市场对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向性选择;二是当前宏观继续改善,四季中美得以腾出手来在各自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。隔夜LME铝震荡调整,收盘跌0.12%收于1727.5美元/吨。沪铝高开盘整,主力合约1912涨0.11%,停盘前收于13815元/吨,沪铝指数持仓减少550手至66.6万手。现货市场回顾,昨日上海无锡两地现货成交价多集中在13880-13900元/吨之间,对盘面升水30-40元/吨附近,价格较前日大涨近百元,杭州地区价格在13900-13910元/吨之间。广东地区成交价格早间集中在13850元/吨,随后期货盘面上涨,推升现货价格至13860-13870元/吨,粤沪价差在贴30元/吨。昨日期铝当月换月后价格上涨,持货商出货较前日持平,中间商接货较为积极,但下游仍以按需采购为主,并无大幅备货迹象。整体来看周三华南地区铝锭现货交投较好。库存方面,昨日LME铝库存减少2375吨至983525吨。行业方面,近日,力拓公布第三季度业绩报告,报告显示,第三季度的铝土矿产量和发向第三方的出货量分别比2018年同期高9%和23%。三季度铝产量78.9万吨,比2018年同期下降了3%,主要是因为冰岛ISAL冶炼厂出于预防性安全考虑关闭了三条电解生产线中的一条。前九个月累计产量238.8万吨。三季度铝土矿产量1380万吨,同比增长9%,环比增长3%。前九个月累计产量4000万吨。操作上来讲,周三晚间公布的数据显示,美国零售销售数据意外下滑,表明美国的消费者市场或已出现失稳的迹象。在该数据意外走弱之后,金融市场对美国经济衰退的忧虑再度加深,美联储年内继续降息的预期也同步出现升温。随着美元指数的再次回落,隔夜铝价小幅调整。从基本面的情况来看,原料端虽然在短期环保政策的影响下出现了小幅反弹,但供需结构的继续左移并不足以支撑氧化铝价格大幅回升。同时供应端投复产进度的持续推进也令此前的供应不足预期继续降温。在“银十”成色不足的情况下,投机资金的持续离场或令沪铝走势延续弱稳格局。考虑到节后终端的复苏情况仍在进行之中,库存量的边际去化或将给予铝价一定支撑,因此现阶段已不建议过分看空铝价,波段操作为宜。


操作建议:铝1911操作上,依托电解铝13500~13800 元/吨区间布局买入,区间内因行业再度进入负利润套保甚至投机抛空压力减少,市场可能因意外突发事件倾向于逢低做多。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铁矿石2001


昨日铁矿石盘面走弱,截止日盘铁矿石 2001 合约收盘价格 617 元/吨,较上一交易日价格下跌 20.5元/吨,跌幅为 3.22%,持仓量增加 117032 手。现货价格下跌,普氏 62%铁矿石指数下跌 4.95 美元至87.1 美元,日照港 PB 粉 699 元/吨,跌 23 元/吨,金布巴粉 646 元/吨,跌 23 元/吨。巴西淡水河谷公布三季报,三季度产销环比大幅回复仍维持全年销量不变,四季度发运压力较大;力拓公布三季报,全年目标维持不变,四季度发运压力不大。基本面上,节后高炉产能利用率和日均铁水产量逐步回升,短期铁矿石需求或有好转,中期受环保限产影响中枢下移。钢厂库存维持低位,钢厂集中补库意愿不强,按需采购;供需结构由上半年供需缺口转为下半年供给过剩,铁矿石价格处于下降通道。预计短期铁矿石价格偏弱震荡。 I2001合约减仓44114手收于611.5,I2005合约增仓12984手收于555。行业方面,澳大利亚第二大铁矿石生产商必和必拓(BHP)发布2019年第三季度产销报告,本季度公司铁矿石产销情况如下:产量方面,本季度必和必拓西澳大利亚铁矿石总产量6926万吨,环比减少187万吨(3%),同比基本持平。相对于今年二季度产量减少主要是因为本季度在黑德兰港进行了大规模的计划性检修,包括对港口的卸载车的检修。此次卸载车检修已经于10月16日完成,而其他在港口的检修还降继续。2019年1-9月份,铁矿石总产量为2.04亿吨,同比基本持平。销量方面,必和必拓本季度铁矿石总销量6829万吨,环比减少419万吨(6%),同比减少113万吨(2%)。其中粉矿销量4551万吨,块矿销量1479万吨。1-9月份,铁矿石总销量2.04亿吨,同比基本持平。现货方面,青岛港PB粉697元/吨成交,金布巴折算盘面744元/吨。点钢数据北方六港库存卡粉-44万吨,PB粉+18万吨,金布巴粉+7.8万吨,超特粉-28万吨,合计+107万吨,整体库存累计,节后钢材需求爆发力不强,成品库存开始向钢厂积压,钢厂原料采购积极性减弱,现货情绪转弱。


操作建议:铁矿石2001操作上,预计短期内铁矿石价格偏弱震荡。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


橡胶2001


昨日盘面窄幅震荡,RU 主力 01 合约持平于 11530 元/吨,20 号胶主力 NR02 合约持平于 9820 元/吨。现货方面,上海全乳胶持平于 10850 元/吨,人民币泰混下跌 100 元至 10900 元/吨,保税区泰国 20号胶下跌 5 美元至 1330 美元/吨。节后橡胶盘面整体波动不大,下游工厂陆续复工,需求预期升温,行情略有反弹。短期来看,供应旺季到来,主产区天气正常加工利润良好,供应宽松预期强烈。需求端节后下游生产陆续恢复正常,下周开工率将继续回升。9 月重卡销量超预期,终端需求改善。预计短期行情或存小幅反弹预期,延续当前低位反弹走势,青岛保税区美元胶市场报价窄调,报盘活跃。烟片船货报收1510美元/吨。泰标12月船货报价1350-1360美元/吨。马标近港现货或港上船货报价1320-1330美元/吨。泰混1月船货报价1370美元/吨。人民币泰混现货报价10900元/吨。山东丁苯1502报价10600元/吨。华北丁苯1712报价9900元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11700元/吨。中石化华东丁二烯报价11500元/吨。外盘小幅下移。日本JRU02合约报收161.2点,上涨+0.3点或+0.19%。新加坡TF01合约报收131.0点,上涨+0.6点或+0.46%。沪胶回升,RU01合约报收11600点,上涨+70点或+0.61%;NR02合约报收9885点,上涨+65点或+0.66%。援引新京报消息:据中国汽车工业协会发布的数据显示,9月我国汽车出口9万辆,同比增长+6.3%。其中,乘用车出口6.6万辆,同比增长+13.2%。1月至9月,汽车出口74.8万辆,同比下降-8.1%。其中,乘用车出口52万辆,同比下降-13.4%;商用车出口22.7万辆,同比增长+6.8%。国内云南基础原料供应正常,胶水报至9400-9600元/吨,对胶块的升水扩大至+300元/吨。合成胶方面,原料端丁二烯交投不畅,下游看跌观望延续。从季节性观察,包括合成胶在内的非标品均处于基差走弱周期。


操作建议:橡胶2001操作上,沪胶晚盘一度拉涨,走势与焦炭相似。RU01合约在手多单持有,宜在下方11470点近期低位处部分减持。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


镍1911


隔夜镍震荡走弱。对于国内来说,不锈钢排产下滑、镍产出仍预期有增量以及废钢潜在利用率提升下,镍供求将有所过剩。但印尼禁矿带来的“利多”仍较确定,即从镍供求各自增加情况简单测算 2020年镍仍存缺口,因此投资者如何平衡四季度的“过剩”以及明年的“短缺”比较重要。从盘面来看,多空博弈性也因 LME 去库加大,但空方不相信镍被消化掉,且终端需求放缓的利空比较确定。从产业链来看,除矿价外,产业链围绕镍价定价,镍价走弱下,不锈钢与镍铁挺价意愿有所下滑。操作上,市场仍是资金市,不确定性较大,建议观望或仍以套利为主。隔夜,LME镍收于16390,跌610,跌幅3.64%;库存91062,减3600,月内累计降库66924,降幅42.36%。非消费驱动的降库动作已无法让市场信服,全球原生镍的供需经历了一、二季度的降库后,逻辑上进入三、四季度需逐渐垒库,当前的降库行为已与基本面背离。盘面对于禁矿预期兑现后的情绪已有平复,实质上2020年国内范围的镍矿供应缺口相对有限,而后期最大的不确定性来自镍矿的上涨或环保因素导致的NPI减产,以及国内NPI减产节点与印尼NPI增产的节点的匹配度。华东地区的不锈钢运力受限,或将表现为钢厂端的库存压力将逐渐增加,后期若不锈钢无论是减产还是抛售,其之于镍价的影响都将是负反馈;外盘镍库存的变化引发市场挤仓的担忧情绪依旧存在。当前多空因素交织,资金博弈影响大于基本面影响,偏右侧交易为佳,一旦连续回落或将形成下跌趋势。


操作建议:镍1911操作上,后期重点关注内盘仓单数据及NPI成交价格的变化。




螺纹视点

螺纹2001


昨日螺纹盘面大幅下跌,截止日盘螺纹 2001 合约收盘价格为 3291 元,较上一交易日下跌 55 元/吨,跌幅为 1.64%。现货市场方面,杭州地区螺纹中天资源价格下跌 50 元/吨至 3680 元/吨,唐山地区钢坯价格上涨 20 元/吨至 3390 元/吨,成交回落,我的钢铁监测的全国建材成交量为 17.69 万吨。昨日找钢网公布数据,建材周产量环比增加 5.84 万吨至 407.91 万吨,厂库环比减少 2.58 万吨至 204.51 万吨,社库环比减少 52.49 万吨至 831.71 万吨,在产量增加的情况下,库存持续下降,显示当前旺季需求尚存。昨日生态环境部印发《京津冀及周边地区 2019-2020 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,主要目标中要求 PM2.5 平均浓度同比下降 4%,重度及以上污染天数同比减少 6%,较前期《意见稿》相比要求有所放松,引发市场对后期供应压力的担忧。夜盘螺纹钢期货主力合约价格小幅波动,rb2001合约成交偏淡,尾盘减仓收于3296。宏观方面,IMF警告:全球低利率环境在滋生追逐收益率的金融风险;穆迪:未来12-18个月全球衰退的风险“非常高”;美国上周API原油猛增逾1000万桶,大超市场预期;2000亿元MLF终结“九连歇” 为后期货币政策操作打开空间;银行理财收益率创33个月新低 大额存单或迎来爆发式增长。行业方面,5家混凝土企业协商涨价被通报 建材领域控价不手软;中钢协:前8月对标企业进口粉矿采购成本上升32.87%;各地严查超载 钢材运费快速上涨;报告显示:2019年第三季度,皮尔巴拉业务铁矿石产量为8735万吨,环比增加9.54%,同比增加6%,说明力拓的铁矿石运营活动已经从此前的飓风以及生产运作限制中恢复过来。现货方面,华东螺纹上海地区厂提主流价格在3700-3730元/吨,盘面贴水518。上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3530-3540。基本面来看,由于需求具有持续性,整体供需矛盾并不大,价格波动主要来自市场对后期产量恢复的预期,受悲观情绪影响,近两日现货持续阴跌走势,基差明显走扩,短线或延续偏弱走势,今日关注产量及库存数据。


操作建议:螺纹2001操作上,预计短期内螺纹盘面价格或延续震荡偏弱态势运行,重点关注今日我的钢铁发布的螺纹产量及库存数据。


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