10月22日操盘策略

时间:2019-10-22 09:55:10  作者:星际策略

10月22日操盘策略


10月22日早盘视点


温馨提示:本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本文策略仅供参考,投资有风险、入市需谨慎!




铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铝1912


隔夜铝震荡偏弱。国内铝库存继续下降,减缓了市场对于需求下滑的担忧;但电解铝新建产能陆续投复产,供给确定性上升,亦给市场带来一定压力。从价格上来说,反弹略显乏力;从套利的角度来看,现货(或近月)较远月升水走高。当前铝市场未看到有新的发力点,从政策上来看,今年取暖季限产情况不会特别理想,对产量预计影响不大,加上新投建产能陆续投产,四季度供给量反而存在上升预期,而需求方面进入 11 月份,市场就会开始预期年关的需求放缓,在这种供增需减的预期下,铝价难有较好的表现。不过需要注意的是,电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向性选择。


操作建议:铝1912操作上,除突发事件外,预计铝价仍会呈现弱势震荡走势。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铁矿石2001


昨日铁矿石盘面区间震荡,截止日盘铁矿石 I2001 合约收盘价格 611.5 元/吨,较上一交易日结算价上涨 2.5 元/吨,涨幅为 0.41%,持仓量减少 78116 手。现货价格小幅上涨,普氏 62%铁矿石指数跌0.65 美元至 85.05 美元/吨,日照港 PB 粉 677 元/吨,跌 3 元/吨,金布巴粉 624 元/吨,跌 3 元/吨。最新全国 26 港到港总量为 1706.1 万吨,环比减少 439.8 万吨;北方六港到港总量为 732.6 万吨,环比减少 257.3 万吨;全国 26 港主流高品澳粉到港 384.8 万吨,环比减少 63.1 万吨,主流低品澳粉到港 230.4万吨,环比减少 48.2 万吨;短期内澳矿供给偏紧,对铁矿石价格有支撑。另外,钢厂进口烧结粉矿库存量偏低,但在钢厂利润预期较差情况下,钢厂补库不积极,按需采购为主。预计短期内铁矿石价格震荡为主。I2001合约减仓68974手收于611.5,I2005合约减仓10658手收于552。行业方面,波罗的海干散货指数周一跌0.5%或9点,报1846点,为连跌第七日,主要受海岬型及巴拿马型船运价下跌拖累。海岬型船运价指数今日下跌17点或0.6%,报3047点,为近两周以来最低水平。9月份,我国铁矿石原矿产量为7737.1万吨,同比增长8.5%;1-9月累计产量为63449.9万吨,同比增长5.9%。现货方面,岚山港 PB粉670元/吨成交,金布巴折算盘面722元/吨。


操作建议:铁矿石2001操作上,本周到港大幅下降,库存预计有缓解,但是钢厂成材库存难以去化情况下原料采购谨慎,后期疏港水平预计有下降,澳洲发货恢复后有累库可能。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


橡胶2001


昨日盘面窄幅震荡,RU 主力 01 合约下跌 40 元至 11725 元/吨,20 号胶主力 NR02 合约下跌 20 元至9960 元/吨。现货方面,上海全乳胶上涨 50 元至 10950 元/吨,人民币泰混持平于 11000 元/吨,保税区泰国 20 号胶下跌 5 美元至 1335 美元/吨。整体来看,橡胶进入生产旺季,马、泰两国近日陆续公布津贴或保险补贴,提振胶农对低价的承受能力,供应预期依然宽松。需求方面轮企开工恢复正常后后期提升空间有限,汽车产销延续同比下滑态势。在供强需弱格局下,偏强震荡,但缺乏持续上涨驱动。青岛保税区美元胶市场报价盘整,询盘一般。烟片船货报收1520美元/吨。泰标2月船货报价1390美元/吨。马标近港现货或港上船货报价1330-1335美元/吨。泰混1月船货报价1380美元/吨。人民币泰混现货报价11000-11050元/吨。山东丁苯1502报价10500元/吨。华北丁苯1712报价9800元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11300元/吨。中石化华东丁二烯报价11000元/吨。外盘小幅回落。日本JRU02合约报收163.1点,上涨+0.1点或+0.08%。新加坡TF01合约报收132.1点,下跌-0.5点或-0.38%。沪胶拉升,RU01合约报收11840点,上涨+115点或+0.98%;NR02合约报收10045点,上涨+85点或+0.85%。援引轮胎世界网消息:从权威渠道获悉,山东多家轮胎企业正在起诉重庆商社化工有限公司。作为重庆商社化工设立的离岸公司,普惠国际贸易(香港)有限公司也被牵扯其中。当前被查封的资产,包括重庆商社化工、重庆商社进出口贸易、普惠国际贸易名下大量橡胶库存。这些橡胶产品,分别储存在山东国储东部物流发展有限公司、青岛港前湾港区保税物流中心有限公司、青岛建发国际货运代理有限公司、青岛交运国际物流发展有限公司、青岛元康国际物流有限公司、青岛中外运供应链管理有限公司等处。其中,仅山东国储东部物流一处的橡胶,被查封数量就达907.2吨,其余各处数量仍待实际核实。同时,重庆商社化工的多笔银行存款被冻结,涉及上海浦发银行、工商银行、中国银行、重庆银行账户。冻结存款的数额,单笔最少430万元,多则达到2030万元。乳胶近端表现较弱,泰国进入旺产与刚需表现欠佳因素作用下,后市难言乐观。印度尼西亚旱季延长,以及胶树的麻点病使当地全年产量同比下降成为大概率事件。下游轮胎厂出货不畅,成品库存有所升高。


操作建议:橡胶2001操作上,沪胶晚盘偏强运行。RU01合约在手多单持有,止损宜上移至11670点近期高位处。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


镍1912


隔夜镍震荡偏弱。不锈钢排产下滑、镍产出仍有增量预期以及废钢潜在利用率提升下,镍供求将有所过剩。但印尼禁矿带来的“利多预期”仍较确定,即从镍供求各自增加情况简单测算 2020 年镍仍存缺口,因此投资者如何平衡四季度的“过剩”以及明年的“短缺”比较重要。可以说,目前的走势符合当下基本面,市场不相信 LME 消失的镍被“消化”掉,且终端需求放缓“利空”明显,镍最终走向了跌价去利润。从产业链来看,产业链价格出现整体性重心下移来缓解当下出现的矛盾。不过,LME 库存继续大幅下降给空头敲响警钟,后期低库存下的逼仓预期必将是多头反击的有力因素。另外,从进口盈亏角度来看,当前市场与去年 4 月份类似,进口大幅亏损下镍出现一轮跌势来修复,但后期价格却继续走上。涨格局,特别是国内创出了阶段新高,因此从这个角度投资者可关注进口盈亏情况来关注本轮下跌的低点位置。隔夜,LME收于16085,跌125,跌幅0.77%;库存88104,增1524。盘面走势整体表现为冲高回落,非消费驱动的外盘去库格局延续,全球原生镍的供需经历了一、二季度的降库后,逻辑上进入三、四季度需逐渐垒库,当前的降库行为已与基本面背离。盘面对于禁矿预期兑现后的情绪已有平复,而2020年国内范围的镍矿供应缺口预估相对有限,而后期最大的不确定性来自镍矿的上涨或环保因素导致的NPI减产,以及国内NPI减产节点与印尼NPI增产的节点的匹配度。不锈钢运力受限,后期或将表现为钢厂端的库存压力将逐渐增加,后期若不锈钢无论是减产还是抛售,其之于镍价的影响都将是负反馈;外盘镍库存的变化引发市场挤仓的担忧情绪依旧存在。


操作建议:镍1912操作上,当前多空因素交织,资金博弈影响大于基本面影响,偏右侧交易为佳,一旦连续回落或将形成下跌趋势。后期重点关注内盘仓单数据及NPI成交价格的变化。




螺纹视点

螺纹2001


夜盘螺纹钢期货主力合约价格小幅反弹,rb2001合约成交缩量,尾盘增仓收于3314。宏观方面,高盛将英国硬脱欧几率下调至5% 预计仍将于月底脱欧;韩国出口势将连降11个月 预示全球经济仍将阴云笼罩;新一期LPR报价不变 贷款利率隐性下限在打破;发改委:第三季度共审批核准固定资产投资3172亿元 集中在交通、能源等行业。行业方面,发改委:确保天然气安全稳定供应 要求相关企业严格执行天然气价格政策;国家统计局最新数据显示,2019年9月份,我国钢筋产量为2127.3万吨,同比增长11.6%;1-9月累计产量为18531.6万吨,同比增长19.3%;今年鄂尔多斯8座煤矿获国家发改委批复核准建设;韩国和印尼达成贸易协议 将取消钢铁产品和汽车零部件的关税 。现货方面,华东螺纹上海地区厂提主流价格在3640-3670元/吨,盘面贴水438.5。上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3500-3510。9月房地产开发投资数据较1-8月份持平,强于预期,说明下游需求韧性偏强,但产量处于回升阶段,叠加原料的走弱,成材现货承压,短期供需矛盾不大,震荡概率较大。昨日螺纹盘面价格窄幅震荡,截止日盘螺纹 2001 合约收盘价格为 3290 元,较上周五日盘收盘价格下跌 20 元/吨,跌幅为 0.6%。现货价格小幅下跌,成交回升,杭州地区螺纹中天资源价格下跌 10 元/吨至 3650 元/吨,唐山地区钢坯价格下跌 20 元/吨至 3310 元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为 20.93万吨。现阶段螺纹供需依然还不错,去库维持较快速度,9 月地产、基建仍旧表现出较强的韧性。资金前期对螺纹打压更多是基于“远期宏观悲观+进口冲击”,目前这些影响在盘面已基本得到反映。在没看到基本面数据恶化前,螺纹进一步下跌空间或有限。


操作建议:螺纹2001操作上,预计短期螺纹或将围绕 3300 元一线反复震荡。



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