10月23日操盘策略

时间:2019-10-23 09:51:07  作者:星际策略

10月23日操盘策略


10月23日早盘视点


温馨提示:本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本文策略仅供参考,投资有风险、入市需谨慎!




铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铝1912


隔夜铝窄幅震荡。国内铝库存继续下降,减缓了市场对于需求下滑的担忧;但电解铝新建产能陆续 投复产,供给确定性上升,亦给市场带来一定压力。从价格上来说,反弹略显乏力;从套利的角度来看, 现货(或近月)较远月升水走高。当前铝市场未看到有新的发力点,从政策上来看,今年取暖季限产情 况不会特别理想,对产量预计影响不大,加上新投建产能陆续投产,四季度供给量反而存在上升预期, 而需求方面进入 11 月份,市场就会开始预期年关的需求放缓,在这种供增需减的预期下,铝价难有较 好的表现。不过需要注意的是,电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体 的供减需增和四季度环比供增需弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向性选择。隔夜LME铝震荡回落,收盘跌0.29%收于1719美元/吨。沪铝窄幅盘整,主力合约1912涨0.07%,停盘前收于13790元/吨,沪铝指数持仓增加880手至69.4万手。现货市场回顾,昨日上海无锡两地当月报价集中在13920-13940元/吨之间,现货价相较前日回落40元/吨附近,对盘面升水70-90元/吨,下月与当月票货价差在20元/吨以内,杭州地区现货价在13930-13950元/吨。广东市场当月票成交价格集中在13860-13870元/吨附近,下月票成交集中在13850元/吨附近,粤沪价差在贴60元/吨。昨日持货商出货力度较前日基本持平,中间商接货积极性尚可。下游逢低价备货热情有所提升,但整体仍以按需采购为主。整体来看周二华南地区铝锭交投尚可。库存方面,昨日LME铝库存减少2150吨至972475吨。行业方面,贵州其亚铝业有限公司产能为120万吨,将于本月底重启一条低温生产线。据该公司一位消息人士透露,他们拥有两条高温生产线,每条生产线的年产能为50万吨。公司于六月份建设了一条低温线,年产能为20万吨,并开始使用进口铝土矿。他们从9月下旬起暂停低温生产线,并进行技术调整,计划在10月下旬恢复生产。操作上来讲,美国贸易代表办公室发出的文件称将于10月31日启动对中国3000亿输美商品加征关税清单的排除程序,此举为正在进行的一下阶段措施带来更多乐观情绪。但受英国议会投票否决脱欧时间表影响,隔夜美元指数的再度反弹令铝价小幅承压。从基本面的情况来看,原料端虽然在短期环保政策的影响下出现了小幅反弹,但供需结构的继续左移并不足以支撑氧化铝价格大幅回升。同时供应端投复产进度的持续推进也令此前的供应不足预期继续降温。在“银十”成色不足的情况下,投机资金的持续离场或令沪铝走势延续弱稳格局,波段操作为宜。


操作建议:铝1912操作上,除突发事件外,预计铝价仍会呈现弱势震荡走势。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铁矿石2001


昨日铁矿石盘面区间震荡,截止日盘铁矿石 I2001 合约收盘价格 616 元/吨,较上一交易日结算价 上涨 5 元/吨,涨幅为 0.82%,持仓量增加 5084 手。现货价格震荡,普氏 62%铁矿石指数涨 0.95 美元至 86 美元/吨,日照港 PB 粉 674 元/吨,跌 3 元/吨,金布巴粉 624 元/吨,持稳。最新澳洲巴西铁矿发运 总量 1965.9 万吨,环比上期减少 121.2 万吨,澳洲发货总量 1369.7 万吨,环比减少 112.5 万吨,澳洲 发往中国量 1124.0 万吨,环比上周减少 187.1 万吨。巴西发货总量 596.2 万吨,环比上期减少 8.7 万 吨。短期内铁矿石供给偏紧。淡水河谷下调年度发运目标,四季度发货量或不及预期,一定程度上利多 铁矿石价格。预计短期内铁矿石价格偏强震荡。 I2001合约减仓101960手收于625.5,I2005合约增仓6820手收于558.5。行业方面,北京时间10月22日早表示,淡水河谷官方发文表示,将暂时关停 Itabira Complex矿区的Itabiruçu矿坝。Itabiruçu尾矿坝用来堆放Conceição矿山的尾矿,由于该尾矿坝暂时关停,2019年约有120万吨产能受到影响,2020年的生产计划保持不变,因为计划中已经纳入了该尾矿坝的关停。根据位于克利夫兰的湖运协会数据,从美国五大湖(Great Lakes)港口的铁矿石9月份发运量为580万吨,同比下降了1.8%,但比五年来的月均发运量高1.8%。从年初截止9月份,铁矿石贸易量为3860万吨,同比2018年减少不到1%。现货方面,日照港 PB粉670元/吨成交,金布巴折算盘面722元/吨。本周15港库存+306万吨,卡粉、PB粉、金布巴库存均有积累,近期澳洲发货有下降,但钢厂利润走弱情况下采购也较差,现货预计难有明显好转。


操作建议:铁矿石2001操作上,本周到港大幅下降,库存预计有缓解,但是钢厂成材库存难以去化情况下原料采购谨慎,后期疏港水平预计有下降,澳洲发货恢复后有累库可能。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


橡胶2001


青岛保税区美元胶市场报价上涨,近强远弱。烟片船货报收1550美元/吨。泰标2月船货报价1390美元/吨。马标近港现货或港上船货报价1335-1350美元/吨。泰混1月船货报价1380美元/吨。人民币泰混现货报价11000元/吨。山东丁苯1502报价10600元/吨。华北丁苯1712报价9800元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11300元/吨。中石化华东丁二烯报价11000元/吨。外盘小幅盘整。日本JRU02合约报收163.1点,上涨+0.1点或+0.06%。新加坡TF01合约报收132.6点,上涨+0.5点或+0.38%。沪胶走强,RU01合约报收11940点,上涨+95点或+0.90%;NR02合约报收10135点,上涨+115点或+1.15%。援引ANRPC报告:2019年上半年全球天然橡胶总产量同比下降-8.3%至585.3万吨。上半年,天然橡胶产量下降的国家包括泰国(-15.7%)、印尼(-12.0%)、中国(-17.1%)、印度(-4.1%)和菲律宾(-1.3%)。此外,由于印尼和泰国下调2019年天胶产量,因此,预估2019年全球天然橡胶产量同比下降-0.5%。同期,ANRPC成员国天然橡胶出口总量同比下降-8.1%至456.9万吨。今日适逢泰国五世王纪念日,当地金融市场休市,合成胶方面:原料丁二烯处于季节性进口利润走弱周期,国内市场承压;丁苯市场看跌情绪暂缓,报盘适度加价,成交重心上移。下游个别地区发布重度污染天气橙色预警,整体开工率料走低。关注昨日午盘汽车概念股的走高。受泰国南部真菌病炒作提振,昨日盘面拉涨,RU 主力 01 合约上涨 120 至 11845 元/吨,20 号胶主 力 NR02 合约上涨 60 元至 10020 元/吨。现货方面,上海全乳胶上涨 200 元至 11150 元/吨,人民币泰混 上涨 100 元至 11100 元/吨,保税区泰国 20 号胶上涨 10 美元至 1345 美元/吨。根据泰国海关最新公布 的数据显示,泰国 2019 年 9 月份天然胶出口量为 31.14 万吨(含乳胶及混合胶),环比下降 3.22 万吨, 跌幅 9.37%,同比去年同期下滑 15.34%。整体来看,橡胶进入生产旺季,马、泰两国近日陆续公布津贴 或保险补贴,提振胶农对低价的承受能力,供应预期依然宽松。需求方面轮企开工恢复正常后后期提升 空间有限,汽车产销延续同比下滑态势。短期内,泰国南部真菌病炒作给盘面带来一定提振,但实际影 响有限,在供强需弱格局下,橡胶偏强震荡,但缺乏持续上涨驱动。


操作建议:橡胶2001操作上,沪胶晚盘随商品走强。RU01合约在手多单宜部分止盈,关注近端12000点处的压力。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


镍1912


隔夜镍震荡走高。LME 开展镍交易排查以及俄镍事故对当前走势影响不大,反而中美贸易持续缓和 迹象降低了此前市场的避险情绪,短期有利于工业品价格。基本面来看,受镍贸易严重不活跃以及镍铁 产出加快影响,投资者逐渐认可了当前镍可能存在的“过剩”,因此下跌比较符合产业链出现矛盾。但做 空因禁矿存在的短缺问题、LME 库存大幅流出问题又存在较大不确定性,因此镍市同时存在追涨和追空 意愿不强的问题,建议观望或日内短线操作。另外,从进口盈亏角度来看,当前市场与去年 4 月份类似, 进口大幅亏损下镍出现一轮跌势来修复,但后期价格却继续走上涨格局,特别是国内创出了阶段新高,因此从这个角度投资者可关注进口盈亏情况来关注本轮下跌的低点位置。隔夜,LME镍收于16560涨475,涨幅2.95%,库存87132,减972。非消费驱动的外盘去库格局延续,全球原生镍的供需经历了一、二季度的降库后,逻辑上进入三、四季度需逐渐垒库,当前的降库行为已与基本面背离。盘面对于禁矿预期兑现后的情绪已有平复,而2020年国内范围的镍矿供应缺口预估相对有限,而后期最大的不确定性来自镍矿的上涨或环保因素导致的NPI减产,以及国内NPI减产节点与印尼NPI增产的节点的匹配度。国内不锈钢运力受限,或将表现为钢厂端的库存压力将逐渐增加,后期若不锈钢无论是减产还是抛售,其之于镍价的影响都将是负反馈;外盘镍库存的变化、国内月差的结构引发市场挤仓的担忧情绪依旧存在。


操作建议:镍1912操作上,当前多空因素交织,资金博弈影响大于基本面影响,偏右侧交易为佳,一旦连续回落或将形成下跌趋势。后期重点关注内盘仓单数据及NPI成交价格的变化。




螺纹视点

螺纹2001


昨日螺纹盘面价格小幅反弹,截止日盘螺纹 2001 合约收盘价格为 3318 元,较上一交易日价格上涨 28 元/吨,涨幅为 0.85%。现货成交及价格均相对平稳,杭州地区螺纹中天资源价格维持在 3650 元/吨, 唐山地区钢坯价格上涨 10 元/吨至 3320 元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为 20.49 万吨。现阶段 螺纹供需依然不错,去库维持较快速度,9 月地产、基建仍旧表现出较强的韧性。资金前期对螺纹打压 更多是基于“远期宏观悲观+进口冲击”,目前这些影响在盘面已基本得到反映。在没看到基本面数据恶 化前,螺纹进一步下跌空间有限。商务部昨日公布,美国将对中国 3000 亿美元征税清单产品启动排除 程序,中美贸易释放出缓和迹象,对整体商品都有一定利多影响。预计短期螺纹或延续弱势反弹走势。夜盘螺纹钢期货主力合约价格震荡反弹,rb2001合约成交活跃,尾盘减仓收于3339。宏观方面,美商务部日前发布公告,称将自10月31日起对中国3000亿美元加征关税清单产品启动排除程序。如果排除申请得到批准,自2019年9月1日起已经加征的关税可以追溯返还;英国议会投票否决“脱欧”时间表 英首相月底“脱欧”计划落空;工信部:截至9月底,清偿拖欠民营企业中小企业账款4800多亿元。行业方面,工信部:1-8月全国造纸及纸制品业利润总额同比下降21.9%;前三季度山西煤炭工业增加值增长5.8%;1-9月印度煤炭产量由升转降 同比下降0.7%。现货方面,华东螺纹上海地区厂提主流价格在3620-3650元/吨,盘面贴水403。上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3500-3510。


操作建议:螺纹2001操作上,基本面来看,短期供需矛盾不大,由于产量增加预期较强,盘面给出贴水率较高,短期下跌有所放缓,操作上维持震荡思路,主力合约关注3360一线压力。




在线客服 客服软件
在线客服系统