10月29日操盘策略

时间:2019-10-29 10:11:13  作者:星际策略

10月29日操盘策略


10月29日早盘视点


温馨提示:本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本文策略仅供参考,投资有风险、入市需谨慎!




铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铝1912


隔夜铝震荡偏弱。铝库存继续下降,减缓了市场对于需求下滑的担忧;但电解铝新建产能陆续投复 产,供给确定性上升,亦给市场带来一定压力。从价格上来说,反弹略显乏力;从套利的角度来看,现 货(或近月)较远月升水走高。当前铝市场未看到有新的发力点,从政策上来看,今年取暖季限产情况 不会特别理想,而部分新投建产能陆续投产,四季度供给量存在上升预期,而需求方面进入 11 月份,市 场就会开始预期年关的需求放缓,在这种供增需减的预期下,铝价难有较好的表现。



操作建议:铝1912操作上,从目前的走势看, 产业链维持目前的相对平衡性,而市场等待库存拐点的到来,预计铝价仍会呈现弱势震荡走势。 





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铁矿石2001


昨日铁矿石盘面偏弱震荡,截止日盘铁矿石 2001 合约收盘价格 627 元/吨,较上一交易日收盘价下 跌 7.5 元/吨,跌幅为 1.18%,持仓量增加 3274 手。现货价格震荡偏弱,日照港 PB 粉 680 元/吨,跌 8 元,金布巴粉 622 元/吨,跌 2 元。最新全国 26 港到港总量为 1930.4 万吨,环比增加 224.3 万吨;北 方六港到港总量为 962.7 万吨,环比增加 230.1 万吨;全国 26 港主流高品澳粉到港 455.0 万吨,环比 增加 70.2 万吨。淡水河谷宣布 Samarco 获得纠正性经营许可证,增加市场利空情绪。但是 Samarco 2020 年底才能恢复运营,对近期铁矿供给没有影响。预计短期铁矿石价格震荡偏弱。 夜盘I2001合约减仓51838手收于622,I2005合约增仓5058手收于566。基本面方面,全国26港到港总量为1930.4万吨,环比增加224.3万吨;北方六港到港总量为962.7万吨,环比增加230.1万吨;全国26港主流高品澳粉到港455.0万吨,环比增加70.2万吨,主流低品澳粉到港307.2万吨,环比增加76.8万吨,主流澳块到港198.6万吨,环比增加4.3万吨。发运数据看,上周澳洲发货1529.5万吨,环比增加160万吨,巴西发货738.9万吨,环比增加140万吨。现货方面,昨日现货成交一般,山东pb粉680元成交,金布巴折算盘面720元/吨左右。本周港口库存加压港变化基本持平,受河北封港影响疏港降幅较大,后期预计有恢复。当前钢厂铁矿库存较低,去库幅度有限。前期澳巴发货环比下降,预计11月中旬前到港量较前期高峰有所回落,铁矿港存或小幅去化。但市场情绪仍需关注钢材端表现,按目前钢厂利润水平,预计11月中旬前成材库存去化仍旧较大,但钢贸商仍在主动去库,现货端推涨力度有限。今日26港到港为1930万吨,上周1706万吨。


操作建议:铁矿石2001操作上,目前华东华南去库幅度良好,有望支撑住钢价,而原料自身矛盾不大,主要跟随成材,01合约关注615-640运行区间。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


橡胶2001


昨日盘面冲高回落,RU 主力 01 合约下跌 145 元至 11710 元/吨,20 号胶主力 NR02 合约下跌 65 元 至 9920 元/吨。现货方面,上海全乳胶下跌 25 元至 11125 元/吨,人民币泰混下跌 100 元至 10950 元/ 吨,保税区泰国 20 号胶下跌 15 美元至 1330 美元/吨。上周受泰国南部那拉提瓦省真菌病炒作影响,沪 胶再次拉涨,随后两个交易日随着炒作热度消退,沪胶处于震荡走势。本周来看,泰南局部病虫害对行 情形成的短期炒作已进入尾声,目前泰、马等主产国处于割胶旺季,因此短期供应面相对宽松。需求端 限产影响结束轮胎开工率有望恢复正常,但难有进一步提升。青岛保税区美元胶市场报价下跌5-10美元/吨,报盘正常。烟片船货报收1590-1600美元/吨。泰标2月船货报价1380美元/吨。马标近港现货或港上船货报价1315-1330美元/吨。泰混1月船货报价1380美元/吨。人民币泰混现货报价10950元/吨。山东丁苯1502报价10500元/吨。华北丁苯1712报价9700-9800元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11100元/吨。中石化华东丁二烯报价10500元/吨。日本TOCOM走弱,主力JRU02合约报收163.4点,下跌-0.2点或-0.12%。新加坡SGX市场适逢屠妖节休市。沪胶偏弱震荡,RU01合约报收11750点,上涨+40点或+0.34%;NR02合约报收9940点,上涨+20点或+0.20%。援引新浪财经消息:全球管理咨询公司麦肯锡昨日发布的2019年汽车消费者洞察报告指出,尽管从2018年起,中国汽车市场销量连续多月出现同比大幅下跌现象,但这只是短期阵痛,从长期看,中国还有十亿人尚未实现汽车梦,只要经济持续增长,乘用车市场的增量仍然可观。综合考虑千人拥车量和公路基建等配套水平,与领先市场相比,中国当前的汽车保有量仍处于较低水平,中国消费者对私家车的刚需依旧坚挺,增量市场潜力依旧。时值月末,泰国10月整体降雨水平正常,小幅超过历史均值的+9%,为今年1月以来的首次。中游贸易端随着成交量的恢复,远月船货重新升水近现货。下游轮胎厂开工不及正常水平,部分厂家仍因环保原因限产。隔夜,LME镍收于16555,跌295,跌幅1.75%;库存70650,减6108,月内累计降库87336,降幅55.28%。夜盘受印尼提前禁矿的不确切消息扰动,盘面出现冲高回落。印尼镍矿山突发检查,意在控制镍矿出口配额买卖和镍矿品味超发等问题,主要影响印尼对外出口镍矿的超预期部分,是否影响正常配额的输出将是短期逻辑的关键。非消费驱动的外盘去库格局延续,全球原生镍的供需经历了一、二季度的降库后,逻辑上进入三、四季度需逐渐垒库,当前的降库行为已与基本面背离。盘面对于禁矿预期兑现后的情绪已有平复,而2020年国内范围的镍矿供应缺口预估相对有限,而后期最大的不确定性来自镍矿的上涨或进口镍铁增加因素导致的NPI减产,以及国内NPI减产节点与印尼NPI增产的节点的匹配度。国内不锈钢运力受限,或将表现为钢厂端的库存压力将逐渐增加,后期若不锈钢无论是减产还是抛售,其之于镍价的影响都将是负反馈;外盘镍库存的连续下降、国内月差的结构引发市场挤仓的担忧情绪依旧存在。当前多空因素交织,资金博弈影响大于基本面影响,偏右侧交易为佳,一旦连续回落或将形成下跌趋势。



操作建议:橡胶2001操作上,后期重点关注内盘仓单数据及NPI成交价格的变化。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


镍1912


隔夜镍震荡偏强,总体仍偏弱。市场依然处于资金博弈,空头做的是当下的基本面,多头做的是印 尼禁矿带来的未来镍短缺的预期,彭博称青山集团承认自己因禁矿有囤镍动作。另外,昨日印尼某协会 称印尼确定提前 2 月禁矿,但并无官方通告下,市场对此信息存疑。基本面并无太多新意,在镍价止步 不前下,产业链价格出现整体性重心下移来缓解当下出现的矛盾,也给了空头一定信心。但 LME 库存的 不断流失加大了投资者对逼仓的“想象力”,加上禁矿“余威”,镍价越往下“抄底”意愿也在增强。近 段时间来看,随着逼仓与禁矿等问题的频繁出现,市场结构始终有所扭曲,包括了 LME、国内镍与不锈 钢现货、电子盘升贴水报价的异常。在这种结构下,无论做空还是做多的安全边际并不高,建议多看少动或者参与日内短线顺势操作。


操作建议:镍1912操作上,当前多空因素交织,资金博弈影响大于基本面影响,偏右侧交易为佳,一旦连续回落或将形成下跌趋势。后期重点关注内盘仓单数据及NPI成交价格的变化。




螺纹视点

螺纹2001


昨日螺纹盘面价格窄幅震荡运行,截止日盘螺纹 2001 合约收盘价格为 3327 元,较上周五价格下跌 17 元/吨,跌幅为 0.51%。现货价格涨跌互现,成交小幅回升,杭州地区螺纹中天资源价格上涨 30 元/ 吨至 3690 元/吨,唐山地区钢坯价格下跌 10 元/吨至 3350 元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为 22 万吨。近日山东出台《关于组织实施 2019-2020 年度重点行业秋冬季差异化错峰生产的通知》,指出对 钢铁、焦化等重点行业企业确定 A、B、C 等级,实施差异化管理。原则上,A 级企业在重污染期间可不 采取减排措施;B 级企业适当减少减排措施。对 2018 年产能利用率超过 120%的钢铁企业可适当提高限 产比例。对 C 及企业及其他未实施绩效分级的重点行业制定统一的错峰生产措施。整体看今年秋冬季限 产政策更多强调差异化,具体影响仍有待看实际执行情况。当前下游需求尚可,螺纹供需基本面仍旧较 好,现货市场价格较为坚挺,但市场对中长期螺纹供需看弱基本成为共识。夜盘螺纹钢期货主力合约价格小幅波动,rb2001合约成交偏淡,尾盘减仓收于3327。宏观方面,约翰逊接受欧盟延期避免无协议脱欧 英国或临提前大选; IMF:受制裁影响,伊朗石油保本价格飙升;加快发行、使用地方债等一系列大招实招将加速落地;京津冀三地签署52个产业合作项目 计划投资额约150亿元。行业方面,工信部:将尽快发布铝行业规范条件 推动行业有序发展;山东:支持省水泥行业协会制定水泥错峰生产具体实施方案;波罗的海干散货指数上涨 因海岬型船运需求上升。现货方面,华东螺纹上海地区厂提主流价格在3650-3680元/吨,盘面贴水446。上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3500-3510。从基本面来看,当前供需仍未出现明显矛盾,价格短期内不具备单边走势的驱动,预计短线或延续震荡行情,关注3300一线支撑。


操作建议:螺纹2001操作上,当前螺纹处于“现实强、预期弱“的局面,预 计短期或难有趋势性行情,以区间震荡为主。


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