10月30日操盘策略

时间:2019-10-30 10:50:17  作者:星际策略

10月30日操盘策略


10月30日早盘视点


温馨提示:本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本文策略仅供参考,投资有风险、入市需谨慎!




铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铝1912


隔夜铝震荡偏强。铝库存继续下降,减缓了市场对于需求下滑的担忧;但电解铝新建产能陆续投复 产,供给确定性上升,亦给市场带来一定压力。从价格上来说,反弹略显乏力;从套利的角度来看,现 货(或近月)较远月升水走高。当前铝市场未看到有新的发力点,从政策上来看,今年取暖季限产情况 不会特别理想,而部分新投建产能陆续投产,四季度供给量存在上升预期,而需求方面进入 11 月份,市 场就会开始预期年关的需求放缓,在这种供增需减的预期下,铝价难有较好的表现。从目前的走势看, 产业链维持目前的相对平衡性,而市场等待库存拐点的到来,预计铝价仍会呈现弱势震荡走势。 隔夜LME铝震荡回升,收盘涨0.84%收于1751美元/吨。沪铝高开调整,主力合约1912涨0.51%,停盘前收于13845元/吨,沪铝指数持仓减少6740手至69.7万手。现货市场回顾,昨日上海无锡地区现货价在13940-13960元/吨之间,对盘面升水在90-100元/吨附近,价格相较前日回落近40元/吨,杭州地区现货价在13940-13960元/吨之间。盘初广东市场价格集中在13840-13850元/吨,随后期铝价格止跌小幅回升,市场成交价格随之升至13850-13860元/吨,对当月在平水至升5元/吨,粤沪价差进一步降至贴100元/吨附近。昨日广东地区交投情绪较前日基本持平,市场接货意愿尚可,下游按需为主。整体来看周二华南地区铝锭现货交投尚可。库存方面,昨日LME铝库存减少2175吨至961650吨。行业方面,神火股份前三季度实现营收134.15亿元,同比下滑8.44%;净利润25.23亿元,同比增长730.83%;扣非后净利润亏损2.91亿元。报告期内,公司确认山西省左权县高家庄煤矿探矿权转让收益。神火股份同时公告,永城铝厂已于今年5月底起停产,拟处置永城铝厂生产线及配套设施,该部分资产账面价值7.71亿元。操作上来讲,虽然美国政府的一名官员昨日表示,中美之间的临时协议可能无法如期在下个月的智利峰会上签署,但这并不意味着谈判破裂。受此番表态影响,市场对中美即将达成协议的乐观情绪有所降温。但在美联储周四将继续降息的一致预期影响下,隔夜美元指数的小幅走软还是令铝价出现上扬。从基本面的情况来看,原料端虽然在短期环保政策的影响下出现了小幅反弹,但供需结构的继续左移并不足以支撑氧化铝价格大幅回升。同时供应端投复产进度的持续推进也令此前的供应不足预期继续降温。


操作建议:铝1912操作上,在“银十”消费成色不足的情况下,季节性转淡的终端消费令库存去化面临更多考验。随着推涨资金的黯然离场,沪铝的的弱稳走势恐将延续,波段操作为宜。






铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铁矿石2001


昨日铁矿石盘面偏弱震荡,截止日盘铁矿石 2001 合约收盘价格 622 元/吨,较上一交易日价格下跌 5 元/吨,跌幅为 0.8%,持仓量减少 69122 手。现货价格震荡偏弱,普氏 62%铁矿石指数跌 2.15 美元至 85.5 美元/吨,日照港 PB 粉 677 元/吨,跌 3 元,金布巴粉 622 元/吨,持稳。最新澳洲巴西铁矿发运总 量 2268.4 万吨,环比上期增加 302.5 万吨,澳洲发货总量 1529.5 万吨,环比增加 159.8 万吨,澳洲发 往中国量 1364.6 万吨,环比上周增加 240.6 万吨;巴西发货总量 738.9 万吨,环比上期增加 142.7 万 吨;发运有所回升。结合到货量分析,短期内铁矿石供应有所增加。需求端,部分地区依旧存在限产, 整体需求无明显回升趋势、中期需求受环保限产影响下移。预计短期内铁矿石价格震荡偏弱。 周二I2001合约减仓32508手收于617,I2005合约增仓1344手收于564。铁矿1-5价差缩至53元。基本面方面,15港港存环比增加67万吨。10月份以来,河北,山西,山东均有因天气因素对烧结有所限产,叠加港口疏港限制,河北、山东地区港口疏港量从之前190万吨左右下降至147万吨。故钢厂厂内铁矿库存去化明显,海漂库存也降幅明显。据mysteel统计,10月发往中国地区海漂量较上月底下降400多万吨。故当前呈现显性库存累积,但隐性库存下降的状态。现货方面,昨日现货价格有所回落,山东pb粉670元成交,金布巴折算盘面710元/吨左右。普氏62%指数下跌2.15美金至85.5美金。


操作建议:铁矿石2001操作上,市场整体预期仍较悲观,近期需关注取暖季限产政策方向,现货采购力度不佳。01合约关注615-640运行区间。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


橡胶2001


昨日盘面偏强震荡,RU 主力 01 合约上涨 80 元至 11790 元/吨,20 号胶主力 NR02 合约上涨 25 元至 9945 元/吨。现货方面,上海全乳胶下跌 175 元至 10950 元/吨,人民币泰混上涨 50 元至 11000 元/吨, 保税区泰国 20 号胶上涨 5 美元至 1335 美元/吨。上周受泰国南部那拉提瓦省真菌病炒作影响,沪胶再 次拉涨,随后两个交易日随着炒作热度消退,沪胶处于震荡走势。本周来看,泰南局部病虫害对行情形 成的短期炒作已进入尾声,目前泰、马等主产国处于割胶旺季,因此短期供应面相对宽松。需求端限产 影响结束轮胎开工率有望恢复正常,但难有进一步提升。短期内行情上涨压力较大,在反弹回落后呈现 震荡整理态势。 青岛保税区美元胶市场报价下涨5美元/吨,询盘尚可。烟片船货报收1580美元/吨。泰标2月船货报价1380美元/吨。马标近港现货或港上船货报价1320-1330美元/吨。泰混1月船货报价1380美元/吨。人民币泰混现货报价11100元/吨。山东丁苯1502报价10500元/吨。华北丁苯1712报价9700-9800元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价10900元/吨。中石化华东丁二烯报价9900元/吨。外盘小幅盘整。日本JRU02合约报收163.4点,下跌-0.6点或-0.37%。新加坡TF01合约报收132.0点,下跌-0.7点或-0.53。沪胶走高,RU01合约报收11855点,上涨+65点或+0.55%;NR02合约报收10045点,上涨+100点或+1.01%。援引中国橡胶网消息:大陆集团第三季度合并销售额约为111亿欧元(约合人民币869亿元),调整后息税前利润率约为+5.6%。汽车集团销售额约为66亿欧元,调整后息税前利润率约为1.6%。此数据包括于2019年7月公布的金额为1.87亿欧元的质保索赔准备金。橡胶集团销售额约为46亿欧元(约合人民币360亿元),调整后息税前利润率约为+12.3%。合成胶方面,丁二烯处于季节性进口利润缩减周期,当前外盘价格依然低于国内市场,加之下游接货积极性不高,成交重心下移。下游轮胎产线多已复产。经销商走货不畅,成品库存压力传导至轮胎厂,关注11月初的调价政策。


操作建议:橡胶2001操作上,沪胶走强走势与农产品相似。RU01合约观望,关注上方11920点前期高位处的压力。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


镍1912


隔夜镍震荡偏弱。市场依然处于资金博弈,空头做的是当下的基本面,多头做的是印尼禁矿带来的 未来镍短缺预期,彭博称青山集团承认自己因禁矿有囤镍动作。另外,印尼某协会称印尼确定提前 2 月 禁矿,但并无官方通告下,市场对此信息存疑。基本面并无太多新意,在镍价止步不前下,产业链价格 出现整体性重心下移来缓解当下出现的矛盾,也给了空头一定信心。但 LME 库存的不断流失加大了投资 者对逼仓的“想象力”,加上禁矿“余威”,镍价越往下“抄底”意愿也在增强。近段时间来看,随着逼 仓与禁矿等问题的频繁出现,市场结构始终有所扭曲,包括了 LME、国内镍与不锈钢现货、电子盘升贴 水报价的异常。在这种结构下,无论做空还是做多的安全边际并不高,建议多看少动或者参与日内短线。隔夜,LME镍收于16820,涨265,涨幅1.60%;库存69162,减1488。围绕印尼再度提前禁矿的消息反复,印尼镍矿出口面临暂停进行检查,意在控制镍矿出口配额买卖和镍矿品味超发等问题,主要影响印尼对外出口镍矿的超预期部分。非消费驱动的外盘去库格局延续,全球原生镍的供需经历了一、二季度的降库后,逻辑上进入三、四季度需逐渐垒库,当前的降库行为已与基本面背离。2020年最大的不确定性并非镍矿的充裕与否,而是来自镍矿的上涨或进口镍铁增加因素导致的NPI减产,以及国内NPI减产节点与印尼NPI增产的节点的匹配度。国内不锈钢运力受限,或将表现为钢厂端的库存压力将逐渐增加,后期若不锈钢无论是减产还是抛售,其之于镍价的影响都将是负反馈;外盘镍库存的连续下降、国内月差的结构引发市场挤仓的担忧情绪依旧存在。当前多空因素交织,资金博弈影响大于基本面影响,偏右侧交易为佳,一旦连续回落或将形成下跌趋势,反之观望。


操作建议:镍1912操作上,后期重点关注内盘仓单数据及NPI成交价格的变化。




螺纹视点

螺纹2001


夜盘螺纹钢期货主力合约价格小幅波动,rb2001合约成交尚可,增仓收于3354。宏观方面,联合国贸发会议报告显示中国仍是全球第二大外资流入国;德国官方机构:“脱欧”严重冲击英德两国贸易;三季度PPP开工项目投资额2045亿;生态环境部:秋冬大气污染治理无大范围停工停产要求 坚决反对“一律关停”;武汉新能源汽车发展新政出台 新公交车100%使用新能源。行业方面,邯郸市钢铁焦化行业超低排放改造完成;印尼1月至9月钢铁出口提高28%达53.5亿美元;印尼提前宣布禁止镍矿石出口 禁令立即生效。现货方面,华东螺纹上海地区厂提主流价格在3670-3700元/吨,盘面贴水429.5。上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3500-3510。现货市场价格相对坚挺,上海受进博会影响,到货减少,部分规格缺货,对短期价格形成支撑,由于当前供需仍未出现明显矛盾,价格短期内不具备单边走势的驱动,预计短线或延续震荡行情,主力合约继续关注3360一线压力。昨日螺纹盘面价格震荡偏强,截止日盘螺纹 2001 合约收盘价格为 3348 元,较上一交易价格上涨 21 元/吨,涨幅为 0.63%。现货方面量价小幅下跌,杭州地区螺纹中天资源价格下跌 10 元/吨至 3680 元/ 吨,唐山地区钢坯价格下跌 10 元/吨至 3340 元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为 21.74 万吨。昨 日徐州市生态环境局发布重污染天气应急预案;钢铁企业Ⅲ级减排措施:烧结、球团工序限产 30%,Ⅱ 级减排措施:烧结、球团工序限产 50%;Ⅰ级减排措施:烧结、球团、轧钢工序以及石灰窑全部停产。近期各钢厂检修增多,局部地区限产政策趋严,对供应端形成一定扰动。


操作建议:螺纹2001操作上,当前市场对中长期螺纹供需 普遍持偏弱观点,当前螺纹处于“现实强、预期弱“的局面,预计短期仍以区间震荡为主。 


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