10月31日操盘策略

时间:2019-10-31 09:46:32  作者:星际策略

10月31日操盘策略


10月31日早盘视点


温馨提示:本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本文策略仅供参考,投资有风险、入市需谨慎!




铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铝1912


隔夜铝窄幅震荡。铝库存继续下降,减缓了市场对于需求下滑的担忧;但电解铝新建产能陆续投复 产,供给确定性上升,亦给市场带来一定压力。从价格上来说,反弹略显乏力;从套利的角度来看,现 货(或近月)较远月升水走高。当前铝市场未看到有新的发力点,从政策上来看,今年取暖季限产情况 不会特别理想,而部分新投建产能陆续投产,四季度供给量存在上升预期,而需求方面进入 11 月份,市 场就会开始预期年关的需求放缓,在这种供增需减的预期下,铝价难有较好的表现。从目前的走势看, 产业链维持目前的相对平衡性,而市场等待库存拐点的到来,预计铝价仍会呈现弱势震荡走势。隔夜LME铝震荡调整,停盘前收平于1751美元/吨。沪铝窄幅盘整,主力合约1912跌0.11%,停盘前收于13815元/吨,沪铝指数持仓增加476手至69万手。现货市场回顾,昨日上海无锡地区现货价在13990-14010元/吨之间,对盘面升水在90-100元/吨附近,价格相较前日上涨近60元/吨,杭州地区现货价在13980-14000元/吨之间。广东盘初市场报价13910-13920元/吨,但几无成交;10点后成交价格逐渐集中在13900元/吨,粤沪价差在贴100元/吨附近,对当月在平水附近。昨日市场交投尚可,中间商接货积极性一般,下游按需为主,有些许观望态度在。整体来看周三华南地区铝锭交投尚可,不及昨日。库存方面,昨日LME铝库存减少275吨至961375吨。行业方面,海关总署公布的数据显示,中国9月原铝进口量为5,210.94吨,同比攀升12.58%,环比减少16.94%。9月,中国进口印度原铝2,506.38吨,当月印度为中国最大的原铝供应国。操作上来讲,今日凌晨美联储进行年内第三次降息,但美联储暗示除非经济形势继续恶化,否则将不会进一步降息。同时智利宣布取消即将于下月举行的APEC峰会,为中美如期签署临时协议增添更多变数。在市场消化降息消息以及周五非农数据出炉之前,投资者稍显悲观的交易情绪或令铝价波动继续收窄。


操作建议:铝1912操作上,从基本面的情况来看,原料端虽然在短期环保政策的影响下出现了小幅反弹,但供需结构的继续左移并不足以支撑氧化铝价格大幅回升。同时供应端投复产进度的持续推进也令此前的供应不足预期继续降温。在“银十”消费成色不足的情况下,季节性转淡的终端消费令库存去化面临更多考验。随着推涨资金的黯然离场,沪铝的的弱稳走势恐将延续,波段操作为宜。






铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铁矿石2001


昨日铁矿石盘面窄幅震荡,截止日盘铁矿石 2001 合约收盘价格 622.5 元/吨,较上一交易日价格上 涨 0.5 元/吨,涨幅为 0.08%,持仓量增加 36186 手。现货价格震荡偏弱,普氏 62%铁矿石指数跌 0.4 美 元至 85.1 美元/吨,日照港 PB 粉 675 元/吨,跌 2 元,金布巴粉 618 元/吨,跌 4 元。供给端,Samarco 目前预计在 2020 年底左右重新开始运营,2021 年才能恢复生产 700-800 万吨,对现在的铁矿供需没有 影响。四大矿山公布三季报,按照年度计划推算四大矿四季度整体发运增量约在 700 多万吨,预计后期 铁矿石供给小幅增加。需求端,唐山环保限产趋严,铁矿石整体需求受环保限产影响下移。目前铁矿石 自身矛盾不大,预计短期内铁矿石价格震荡为主。I2001合约减仓94674手收于620.5,I2005合约增仓866手收于567.5。行业方面,加拿大Champion Iron矿业公司发布第三季度运营报告:报告显示,2019年第三季度,该公司铁矿石开采总量达539万吨,同比增加43万吨,涨幅3.7%。本季度铁精粉产量达219万吨(铁品位为66.3%),同比增加33万吨,涨幅为17.7%;铁精粉销量达186万吨,同比减少7万吨,降幅3.6%;本季度矿石开采回收率达83.9%,同比增加4.4个百分点。本季度完全现金成本为36.6美元/干吨,环比下降11%。现货方面,日照港 PB粉675元/吨成交,金布巴折算盘面722元/吨。


操作建议:铁矿石2001操作上,本周点钢整体库存基本持平,卡粉-15万吨、PB粉-30万吨、超特粉+38万吨,钢材目前仍在旺季需求,铁矿当前刚需仍在,但淡季预期下厂内成材库存去化速度较慢,钢厂对原料库存谨慎,铁矿整体供需矛盾不大,预计偏震荡为主。






铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


橡胶2001


昨日盘面偏强震荡,RU 主力 01 合约上涨 165 元至 11955 元/吨,20 号胶主力 NR02 合约上涨 140 元 至 10085 元/吨。现货方面,上海全乳胶上涨 150 元至 11100 元/吨,人民币泰混上涨 150 元至 11150 元 /吨,保税区泰国 20 号胶上涨 15 美元至 1345 美元/吨。上周受泰国南部那拉提瓦省真菌病炒作影响, 沪胶再次拉涨,随后两个交易日随着炒作热度消退,沪胶处于震荡走势。本周来看,泰南局部病虫害对 行情形成的短期炒作已进入尾声,目前泰、马等主产国处于割胶旺季,因此短期供应面相对宽松。需求 端限产影响结束轮胎开工率有望恢复正常,但难有进一步提升。短期内行情谨慎看涨。青岛保税区美元胶市场报价走高10-15美元/吨,报盘正常。烟片船货报收1580美元/吨。泰标2月船货报价1390美元/吨。马标近港现货或港上船货报价1335-1350美元/吨。泰混1月船货报价1385美元/吨。人民币泰混现货报价11200-11250元/吨。山东丁苯1502报价10500元/吨。华北丁苯1712报价9600-9700元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价10900元/吨。中石化华东丁二烯报价9900元/吨。外盘抬升。日本JRU02合约报收167.0点,上涨+1.0点或+0.60%。新加坡TF01合约报收133.9点,上涨+1.9点或+1.44%。沪胶走高,RU01合约报收12020点,上涨+65点或+0.54%;NR02合约报收10090点,上涨+5点或+0.05%。距离国内版纳地区传统停割季仅有月余,当地加工厂全力加工。从胶水对胶块的价差观察,加工利润尚可。上期所库存小计-库存期货的差值也验证了仓单增速的恢复。截至10月中旬,日本TOCOM烟片交割库存减库-128吨至12590点,其中入库+198吨,出库-326吨。


操作建议:橡胶2001操作上,沪胶随农产品走强。RU01合约可少量追多,止损宜设置在11880点前期低位处。







铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


镍1912


隔夜镍震荡偏弱。宏观方面,智利推迟 APEC 会议,引发对中美贸易磋商的关注。信息方面,印尼镍 矿已正常装船出口。基本面并无太多新意,在镍价止步不前下,产业链价格出现整体性重心下移来缓解 当下出现的矛盾,也给了空头一定信心。但 LME 库存的不断流失加大了投资者对逼仓的“想象力”,加上 禁矿“余威”,镍价越往下“抄底”意愿也在增强。近段时间来看,随着逼仓与禁矿等问题的频繁出现, 市场结构始终有所扭曲,包括了 LME、国内镍与不锈钢现货、电子盘升贴水报价的异常。在这种结构下, 无论做空还是做多的安全边际并不高,建议多看少动或者参与日内短线顺势操作。隔夜,LME镍收于16790,跌30,跌幅0.18%;库存67908,减1254据市场消息,部分出口配额正常且装船品位正常的镍矿山,昨日已恢复正常装载,少量被审查的镍矿山尚未完全恢复正常。由于担忧政策不稳,部分11月装期的镍矿船有取消的计划。非消费驱动的外盘去库格局延续,全球原生镍的供需经历了一、二季度的降库后,逻辑上进入三、四季度需逐渐垒库,当前的降库行为已与基本面背离。2020年最大的不确定性并非镍矿的充裕与否,而是来自镍矿的上涨或进口镍铁增加因素导致的NPI减产,以及国内NPI减产节点与印尼NPI增产的节点的匹配度。国内不锈钢运力受限,或将表现为钢厂端的库存压力将逐渐增加,后期若不锈钢无论是减产还是抛售,其之于镍价的影响都将是负反馈;外盘镍库存的连续下降、国内月差的结构引发市场挤仓的担忧情绪依旧存在。当前多空因素交织,资金博弈影响大于基本面影响,偏右侧交易为佳,一旦连续回落或将形成下跌趋势,反之观望。


操作建议:镍1912操作上,后期重点关注内盘仓单数据及NPI成交价格的变化。






螺纹视点

螺纹2001


昨日螺纹盘面价格震荡走高,截止日盘螺纹 2001 合约收盘价格为 3373 元,较上一交易日上涨 25 元 /吨,涨幅为 0.75%。现货方面价格小幅回升,杭州地区螺纹中天资源价格上涨 10 元/吨至 3690 元/吨, 唐山地区钢坯价格上涨 10 元/吨至 3350 元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为 21.39 万吨。昨日, 找钢网公布数据,建材周产量环比减少 5.25 万吨至 401.47 万吨,社库环比减少 29.1 吨至 334.41 万 吨,厂库环比减少 14.54 万吨至 200.45 万吨,本周厂库大幅下降,整体库存降幅有所扩大,显示当前需 求旺盛。加之近期来自供应端的扰动不断,唐山、江苏及河北等多地相继启动重污染天气预警,钢厂限 产力度加大。隔夜美联储降息 25 个基点至 1.50%-1.75%,为年内第三次降息,对商品整体走势或有一定 提振。预计短期期螺价格或以偏强震荡为主,重点关注今日我的钢铁发布的螺纹产量及库存数据。夜盘螺纹钢期货主力合约价格小幅波动,rb2001合约成交尚可,尾盘增仓收于3380。宏观方面,美联储如期降息25个基点,并暗示将暂停降息步伐;巴西央行降息50个基点至5%;中国黄金协会:前三季度我国黄金产量、消费量分别为275.35吨、768.31吨;乘联会:10月全国乘用车市场零售企稳回暖。行业方面,工信部:前9个月全国水泥行业实现利润总额1318亿元 同比增长25%;传统旺季叠加基建投资 南方地区水泥价格上调;部分港口进口煤或将开始限制;越南对涉华彩涂钢板作出反倾销终裁。现货方面,华东螺纹上海地区厂提主流价格在3670-3700元/吨,盘面贴水403.5。上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3500-3510。


操作建议:螺纹2001操作上,现货市场价格相对坚挺,上海受进博会影响,到货减少,部分规格缺货,叠加短期多地环保限产,供需尚未出现明显矛盾,短线或延续震荡行情,主力合约关注3320-3400运行区间。




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