11月7日操盘策略

时间:2019-11-07 09:57:42  作者:星际策略

11月7日操盘策略

 

11月7日早盘视点


温馨提示:本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本文策略仅供参考,投资有风险、入市需谨慎!




铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铜1912


铜现货对当月合约报升水80~升水120元/吨,平水铜成交价格47300元/吨~47350元/吨,铜价走高,叠加升水高企,抑制下游拿货,近期资金宽松,资金成本下降,同时进口比值下降,进口窗口关闭已有半月之久,成交恐又将重归僵持拉锯状态。2019年第14批限制类进口固废进口批文公布,涉及废铜批文总量为11110实物吨,批文量仅为第13批批文数量的19.4%,环比大幅减少近80%。铜市场的矿产供应已经受到限制,自由港将进一步降低向冶炼厂支付的加工费,以反映供应紧张的状况,且废铜批文缩减预期较强,冶炼产量增幅或较三季度弱化,供应端存在一定的收紧预期。以及中美贸易摩擦谈判取得阶段缓和以及英国脱欧出现转机,市场悲观情绪缓解。价继续纠缠,上冲 6000 美元受阻回落。近期美元及债市上升、股市商品总体偏弱均利空于铜价。现货市场升水虽有抬高,但和期货 contango 结构有一定关系,需求刚性。短期铜价可能小幅走弱,总体仍未走出区间震荡格局


操作建议:铜1912操作上,目前铜当前处于供需紧平衡状态,价格上下两难,铜价维持震荡思路为主。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铁矿石2001


昨日铁矿石盘面窄幅震荡,截止日盘铁矿石 2001 合约收盘价格 621.5 元/吨,较上一交易日价格下跌 0.5 元/吨,跌幅为 0.08%,持仓量减少 28556 手。现货价格震荡,普氏 62%铁矿石指数涨 0.7 美元至83.4 美元/吨,日照港 PB 粉 650 元/吨,涨 2 元,金布巴粉 596 元/吨,持稳。北方六港金布巴粉库存300 万吨,较上周增加 14 万吨;PB 粉库存 577 万吨,较上周增加 55 万吨。采暖季即将到来,需求受环保限产影响中枢下移,但考虑到钢厂库存处于低位,以及今年春节较早,部分钢厂冬储或于 11 月底进行。目前在环保限产政策影响下,钢厂港口采购情绪一般,后期重点关注钢厂阶段性补库情况。截至昨日钢厂对原料补库仍旧消极,贸易商出货压力大,压制现货价格。随着下游钢材反弹,市场情绪略有好转,但目前分歧仍较大,主要因为时间上尚未到钢厂年底补库时间,但我们认为由于今年钢厂厂内库存已经提前降至低点,加上今年过年较早,在终端钢材出货带动下补库有望提前,因此短期原料不再看空。目前港口金布巴粉现货折合盘面685左右,盘面贴水9%。


操作建议:铁矿石2001操作上,预计短期内铁矿石价格震荡为主。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


橡胶2001


昨日盘面高位小幅回落,RU 主力 01 合约下跌 90 元至 12110 元/吨,20 号胶主力 NR02 合约下跌 60,元至 10165 元/吨。现货方面,上海全乳胶持平于 11350 元/吨,人民币泰混持平于 11200 元/吨,保税区泰国 20 号胶上涨 10 美元 1365 美元/吨。供应端泰国真菌病影响有限,整体供应充足。重污染橙色预警结束,上周轮胎企业开工率恢复正常,轮胎厂走货缓慢,成品库存有所升高,原料采购刚需为主。青岛保税区美元胶市场报价窄调,报盘正常。烟片船货报收1600美元/吨。泰标2月船货报价1420-1425美元/吨。马标近港现货或港上船货报价1370美元/吨。泰混2月船货报价1425-1430美元/吨。人民币泰混现货报价11150-11200元/吨。山东丁苯1502报价10700元/吨。华北丁苯1712报价9700-9800元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价10600元/吨。中石化华东丁二烯报价8900元/吨。外盘高位盘整。日本JRU02报收171.6点,上涨+0.6点或+0.35%。新加坡TF01合约报收136.4点,上涨+0.2点或+0.15%。沪胶小幅下移,RU01合约报收12165点,上涨+55点或+0.45%;NR02合约报收10180点,上涨+15点或+0.15%。援引新浪评论:为适应天然橡胶国标修订,顺应我国天然橡胶市场发展的需要,上海期货交易所(以下简称上期所)近日对《上海期货交易所天然橡胶期货合约》及其相关实施细则进行了同步修订。各注册品牌生产企业将对用于天然橡胶期货履约交割的SCR WF胶产品外包装袋和合格证进行统一变更,原版外包装袋和合格证等自2019年11月1日起停止使用,产品防伪标识保持不变。



操作建议:橡胶2001操作上,基本面来看天胶维持偏弱态势,短期内基本面和消息面并无利多因素,反弹更多是受到多头资金炒作,谨慎追多。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


原油1912


伊朗总统鲁哈尼宣布,伊朗中止履行核协议的第四阶段措施。具体做法是,伊朗于6日启动位于福尔多铀浓缩厂的1044台离心机,重启冻结的浓缩铀提炼活动。德黑兰方面同时表示,伊朗所有降低核协议承诺的行为都是可逆转的,如果协议其余签约国遵守约定,伊朗也将恢复履行所有承诺。作为对美国单方面退出核协议和制裁伊朗的回应,自今年5月起,伊朗已经分三个阶段逐步中止履行核协议的部分条款。7月8日伊朗铀浓缩丰度突破核协议规定的上限3.67%,9月6日伊朗放弃遵守协议中有关离心机的限制。伊朗不断突破核协议限制,未来存在进一步中止履行的可能。欧洲国家对此非常忧虑,呼吁德黑兰方面保持克制,不要继续采取有损核协议的措施。而作为始作俑者,美国对伊朗的极限施压政策没有改变的迹象。美国实施制裁的范围包括伊朗石油、钢铁、矿业以及央行,甚至包括伊朗最高领袖哈梅内伊等高层相关的实体和个人。美国政府十分明确对伊朗的强硬立场,除非伊朗改变类似和其他敌对行为,否则将继续对伊实施严厉制裁。伊朗地缘政治危机目前陷入死局,回到2015年协议中的期望并不现实,应警惕可能发生的黑天鹅事件对原油市场的冲击。周三油价呈现回落,因欧佩克代表表示,欧佩克+最大产油国们下个月会面时没有寻求进一步深化减产。更有可能会坚持现存石油产出目标、并鼓励产油国加大对现存减产协议的执行力度。欧佩克当前预计明年上半年油价将低于大多数成员国平衡预算所需的油价水平,油价压力主要来自于美国页岩油产量增加和全球需求放缓。摩根士丹利、德商银行均认为欧佩克及其盟国需要深化减产提振油价。对贸易、经济增速和供应减少的乐观情绪正对油价形成支撑,但当前而言,乐观情绪为时过早。此外,EIA 报告库存超预期增加,除却战略储备的商业原油库存增加 792.9 万桶至 4.468 亿桶,增加 1.8%。库欣库存增加 171.4 万桶,汽油库存减少 282.8 万桶,精炼油库存减少 62.2 万桶。炼厂开工负荷降到 86%。从进出口来看,除却战略储备的商业原油上周进口 607.7 万桶/日,较前一周减少 62 万桶/日。美国上周原油出口减少 95.6 万桶/日至 237.1 万桶/日。今晨 API 报告显示美国原油增幅大于预期,引发油价抛售,但美股开盘后,因贸易局势好转,全球经济增速压力减轻,油价出现反弹。


操作建议:原油1912操作上,目前油价整体偏强震荡,库存数据利空影响落地,继续关注宏观情绪共振影响。




螺纹视点

螺纹2001


昨日螺纹盘面价格冲高回落,截止日盘螺纹 2001 合约收盘价格为 3441 元/吨,较上一交易日价格上涨 7 元/吨,涨幅为 2%。现货方面价格继续上涨,成交有所回落,杭州地区螺纹中天资源价格上涨 50元/吨至 3800 元/吨,唐山地区钢坯价格上涨 20 元/吨至 3360 元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为 21.74 万吨。昨日找钢网公布本周数据,建材社库下降 32.12 万吨至 302.3 万吨,厂库下降 18.25 万吨至 182.2 万吨,产量下降 0.35 万吨至 401.12 万吨。据此测算,本周建材表观需求量达到 451.49 万吨,为今年 4 月以来的最高水平,显示当前需求依然旺盛。昨日唐山、江苏等地相继解除重污染天气预警,钢厂生产或将有所恢复,对市场心态形成一定影响,昨天下午盘面整体表现为减仓回落走势。昨日找钢网和钢谷的库存降幅仍较大,本周终端成交高位,预计今日Mysteel库存降幅也将较大。沙钢今日对废钢收购价上调80元,电弧炉产能利用率恢复仍旧困难,唐山阶段性限产解除,但11月中旬后北方限产还将频发,因此产量很难恢复到前期高位。需求方面,我们评估年底前需求无断崖风险,建议主要考虑季节性因素,近期期货反弹带动现货市场情绪恢复,目前螺纹折合过磅3820,热卷3540,盘面预期差仍有望继续修复。


操作建议:螺纹2001操作上,预计短期螺纹或将转入高位震荡走势,今日重点关注我的钢铁发布的产量及库存数据。


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