11月8日操盘策略

时间:2019-11-08 10:31:07  作者:星际策略

11月8日操盘策略


11月8日早盘视点


温馨提示:本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本文策略仅供参考,投资有风险、入市需谨慎!




铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铝1912


隔夜铝震荡偏强。从沪铝合约间价差结构来看,市场对于 12 月至明年 2 月供增需缓的担忧并未解除,这也是价格上行的隐患,而库存或对市场情绪继续起到引导作用,社会库存继续下降,说明当前需求未有明显下滑,对近月价格起到一定支撑。四季度供应环比转增,而需求将由旺转弱,因此盘面看涨意愿也比较谨慎,总体来说铝价仍会呈现弱势震荡走势,当价格进入 14200 上方区间前期看多的因素会逐渐消失,在“年关”需求放缓相对确定下可适当布局高空。隔夜LME铝震荡走高,收盘涨0.42%收于1810.5美元/吨。沪铝高开盘整,主力合约1912涨0.32%,停盘前收于13985元/吨,沪铝指数持仓增加2184手至70.6万手。现货市场回顾,昨日上海及无锡两地持货商现货盲报14130-14140元/吨,成交稀少,随着市场指导价发布,现货报价开始集中在14090-14110元/吨之间,与前日价格基本持平,对盘面贴水50-贴20元/吨之间,杭州地区成交价在14090-14110元/吨之间,成交清淡。早间网价未出,广东市场出接货均较为观望,成交以14020-14030元/吨为主;10点后大户指定仅收当月可交割铝锭,且1911-12合约月差不断拉开,市场成交价格随之降至13970-14000元/吨,有持货商恐慌式出货,接货者情绪则显清淡,粤沪价差维持在100元/吨。库存方面,昨日LME铝库存减少3125吨至945475吨。行业方面,11月4日晚,明泰铝业对外披露,公司为了开发高附加值业务,拟出资1000万元设立全资子公司河南明晟新材料有限公司(暂定)主要从事铝板带箔,合金板,军工、航空航天、汽车用铝,超硬3C材料,印刷用PS版技术的研发、设计及生产、销售等。操作上来讲,中美两国官员昨日表示,双方同意取消此前因贸易争端所施加的部分关税,并作为第一阶段协议的内容。此举令两国将达成经贸协议的乐观情绪再度重燃。同时伦铝期限结构仍维持在Back状态,也使得海外供应偏紧预期继续升温。从基本面的情况来看,原料端虽然在短期环保政策的影响下出现了小幅反弹,但供需结构的继续左移并不足以支撑氧化铝价格继续上涨。同时供应端投复产进度的持续推进也令此前的供应不足预期继续降温。


操作建议:铝1912操作上,在“银十”消费成色不足的情况下,季节性转淡的终端消费令库存去化面临更多考验。不过在宏观情绪的短期影响下,沪铝的调整走势还将延续,暂不建议过分追涨。






铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


铁矿石2001


昨日铁矿石盘面偏弱震荡,截止日盘铁矿石 2001 合约收盘价格 611 元/吨,较上一交易日价格下跌10.5 元/吨,跌幅为 1.69%,持仓量减少 14354 手。现货价格震荡偏弱,普氏 62%铁矿石指数跌 0.9 美元至 82.5 美元/吨,日照港 PB 粉 643 元/吨,跌 7 元,金布巴粉 579 元/吨,跌 9 元。45 港港口库存为12585 万吨,较上周下降 62 万吨;港口日均疏港量 295 万吨,较上周下降 17 万吨;虽然港口库存继续下降,但是主流中品位粉矿库存持续累库,且钢厂采购情绪谨慎,进口烧结粉矿库存保持偏低水平。预计短期内铁矿石价格震荡偏弱。 I2001合约减仓69040手收于606,I2005合约减仓3362手收于554。行业方面,安赛乐米塔(ArcelorMittal)发布2019年第三季度运营报告, 铁矿产量方面:三季度铁矿石安米自有铁矿石产量为1360万吨,环比减少7.4%,同比减少6.2%。2019年1-9月份自有铁矿石产量为4230万吨,同比减少12.8%。铁矿销量方面:三季度铁矿石销量为1460万吨,环比减少5.8%,同比增加3.5%;其中840万吨以市场价格销售。2019年1-9月份铁矿石总销量4390万吨,同比增加13.3%;其中以市场价格销售的铁矿石为2750万吨。现货方面,日照港 PB粉650/吨成交,金布巴折算盘面693元/吨。


操作建议:铁矿石2001操作上,本周铁矿港口库存-62万吨,疏港降至295,较上周有明显下降,但仍处在相对较高水平,钢厂目前对铁矿刚需仍在高位,但库存一直维持低位,采购积极性不强,后期到港压力或有增大,但整体库存矛盾不明显。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


橡胶2001


昨日盘面高位震荡,RU 主力 01 合约下跌 5 元至 12105 元/吨,20 号胶主力 NR02 合约下跌 35 元至10130 元/吨。现货方面,上海全乳胶上涨 150 元至 11500 元/吨,人民币泰混下跌 50 元至 11150 元/吨,保税区泰国 20 号胶持平于 1365 美元/吨。整体上,周内泰南和越南有降雨,但对割胶及生产影响有限,当前供应旺产季特征较为明显,11 月份进口量预计会放大。需求来看,近期下游轮胎厂整体生产稳定,轮胎销量不佳导致工厂对采购采购积极性不高。近期行情的反弹,多半是受到资金方的助推作用,但受到基本面的制约,市场追多情绪或将减弱,下周行情有望维持震荡走势,不排除有小幅回调预期。青岛保税区美元胶市场报价窄调,报盘正常。烟片船货报收1600美元/吨。泰标2月船货报价1420-1425美元/吨。马标近港现货或港上船货报价1350-1370美元/吨。泰混2月船货报价1425-1430美元/吨。人民币泰混现货报价11100-11150元/吨。山东丁苯1502报价10700-10800元/吨。华北丁苯1712报价9800元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价10600元/吨。中石化华东丁二烯报价8900元/吨。外盘高位盘整。日本JRU02报收173.2点,上涨+1.3点或+0.67%。新加坡TF01合约报收136.8点,上涨+0.5点或+0.37%。沪胶下移,RU01合约报收12135点,下跌-25点或-0.21%;NR02合约报收10210点,上涨+45点或+0.44%。援引证券日报评论:沪深两市共有22家乘用车上市公司公布了2019年三季报,整体表现相对平稳。其中14家车企实现盈利,占比超过六成。如果按照前三季度完成销量目标75%的进度计算,今年前三季度,仅有2家车企全年销量完成率达到75%。而包括主流车企及造车新势力在内的新能源车企无一家完成既定目标。


操作建议:橡胶2001操作上,随着2020年的国内新能源车竞争进一步充分,新能源认可度会进一步提升,新能源乘用车谷底回升的潜力仍较大。





铝节后首周震荡偏弱,主要原因笔者认为有两点,一是节前 市场未备库,节后首周未现不要补库,市场去库预期;二是因电 解铝产能投复产,供给存在上升预期。电解铝利润情况尚可下,供给回升预期居高不下,如此市场 对节后需求比较在意,关注点在于铝社会库存去库情况以及各地 铝棒库存情况,节后首周数据不利下电解铝也是继续走跌价去利 润的逻辑。目前电解铝和氧化铝从行业平均利润的角度来看,已 走到盈亏平衡线附近,后续需求和去库情况决定方向。需要提醒的是,一是电解铝和氧化铝供给同比仍是负增长,但需求却未现负增长,这种整体的供减需增和四季度环比供增需 弱会有冲突,当产业链利润走至平衡点,不宜主观盲目给予方向 性选择;二是当前宏观继续改善,四季度中美得以腾出手来在各 自的经济布局上“下功夫”,需求预期是否会“推迟”从而改变 盘面上市场当前的预期需要注意,特别是 10 月下旬至 11 月中旬。 


镍1912


隔夜镍震荡偏弱。印尼镍矿重新装船,前期禁矿提前传闻不攻自破,后续仍会陆续出口,但当前场价格对于信息反馈较迟钝,说明多空博弈性依然比较焦灼,资金对盘面将起到决定性作用。基本面博弈的核心依然是当下“过剩”与未来“短缺”,但逐渐进入“年关”需求预期下滑下,未来三个月左右对于多头而言偏不利。只是 11 月不确定性因素高,随着 LME 库存不断下降,多头会不会加速反击也未可知。另外,市场结构依然比较扭曲,在这种结构下,做空还是做多的安全边际并不高,建议多看少动或者参与日内短线顺势操作。隔夜,LME镍收于16215,跌15,跌幅0.09%;库存66474,减114,盘面震荡式回落。据外媒报道,印尼采矿部负责人表示,一些镍矿出口商已获得恢复出口资格。非消费驱动的去库格局再度延续,印尼提前禁矿是建立在前期镍矿出口超预期的基础之上,11、12月一旦继续出矿,可被认知为镍矿出口超预期,则被视为利空。全球原生镍的供需经历了一、二季度的降库后,逻辑上进入三、四季度需逐渐垒库,当前的降库行为已与基本面背离。2020年最大的不确定性并非镍矿的充裕与否,而是来自镍矿的上涨或进口镍铁增加因素导致的NPI减产,以及国内NPI减产节点与印尼NPI增产的节点的匹配度。前期个别不锈钢厂的囤货资源开始对外出售,不锈钢现货持续回落,后期若不锈钢无论是减产还是抛售,其之于镍价的影响都将是负反馈;外盘镍库存的低位、国内月差的结构引发市场挤仓的担忧情绪依旧存在。


操作建议:镍1912操作上,当前多空因素交织,资金博弈影响大于基本面影响,偏右侧交易为佳,一旦连续回落或将形成下跌趋势,反之观望。后期重点关注内盘仓单数据及可交仓资源充裕与否。




螺纹视点

螺纹2001


昨日螺纹盘面价格午后明显回落,截止日盘螺纹 2001 合约收盘价格为 3418 元/吨,较上一交易日价格下跌 23 元/吨,跌幅为 0.67%。现货价格稳中有跌,成交大幅回落,杭州地区螺纹中天资源价格持平为 3800 元/吨,唐山地区钢坯价格下跌 10 元/吨至 3350 元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为18.13 万吨。昨日我的钢铁网公布本周数据,螺纹产量环比大幅减少 10.37 万吨至 345.77 万吨,同比增加 4.49 万吨,钢厂库存环比下降 19.48 万吨至 216.5 万吨,同比增加 40.27 万吨,社会库存环比下降27.98 万吨至 344.19 万吨,同比增加 7.75 万吨。本周螺纹产量由上升转为大幅下降,社库降幅较上周小幅收窄,厂库降幅扩大,螺纹表观需求量 394.32 万吨,较上周小幅回落 0.98 万吨。本周唐山、江苏等地相继解除重污染天气预警,加之电炉钢厂利润好转,后期钢厂生产或将有所恢复。当前市场仍处于“现实强、预期弱”的局面,在经过前期反弹后,短期螺纹或转入高位震荡走势。夜盘螺纹钢期货主力合约价格弱势震荡,rb2001合约成交较为活跃,尾盘减仓收于3411。宏观方面,商务部:预计未来15年中国进口商品和服务将分别超过30万亿美元和10万亿美元;英国央行将关键利率维持在0.75%不变 符合市场预期;中国10月末外汇储备报3.1052万亿美元超预期。行业方面,工信部节能与综合利用司组织开展“十四五”钢铁行业节能工作调研;陕钢与淡水河谷签订铁矿石采购协议;美国对华可锻铸铁管附件作出第三次反倾销日落复审终裁。现货方面,华东螺纹上海地区厂提主流价格在3760-3790元/吨,盘面贴水475.5。上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3530-3540。


操作建议:螺纹2001操作上,本期数据显示,螺纹产量受检修影响降幅较大,库存双降,周度消费环比基本持平,可以看出当前需求表现仍较强,现货整体成交顺畅,价格坚挺,供需处于紧平衡状态,预计短期高贴水仍有修复动力,主力合约关注3400一线支撑。


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